凯发电气：2025年年度报告

天津凯发电气股份有限公司 2025年年度报告 【2026年4月】 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人孔祥洲、主管会计工作负责人赵军及会计机构负责人(会计主管人员)刘杰声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中如有涉及未来的计划、业绩预测等方面的内容，均不构成本公司对任何投资者及相关人士的承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在本报告第三节“管理层讨论与分析—公司未来发展的展望”部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者关注相关内容。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以340,987,063为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.8元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增0股。 目录 第一节重要提示、目录和释义................................................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标.............................................................................................................................6第三节管理层讨论与分析......................................................................................................................................10第四节公司治理、环境和社会................................................................................................................................37第五节重要事项...................................................................................................................................................59第六节股份变动及股东情况...................................................................................................................................70第七节债券相关情况.............................................................................................................................................78第八节财务报告...................................................................................................................................................79 备查文件目录 一、载有法定代表人、主管会计工作负责人、会计主管人员签名并盖章的财务报表。 二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 三、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、其他有关资料 天津凯发电气股份有限公司2025年年度报告全文 □适用不适用公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问□适用不适用 五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 公司报告期末至年度报告披露日股本是否因发行新股、增发、配股、股权激励行权、回购等原因发生变化且影响所有者权益金额 六、分季度主要财务指标 单位：元 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、非经常性损益项目及金额 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司自创立以来一直专注于轨道交通供电及其自动化领域，主营业务为电气化铁路及城市轨道交通高端供电装备及信息化、自动化和智能化系统核心产品的研发、生产和销售，以及牵引供电系统的咨询、设计、安装、调试和服务业务，具备为客户提供从咨询设计到交付全套解决方案的能力。为拓展公司第二增长曲线，公司于2025年新成立了子公司凯育智航和凯发中特，将公司的产品和技术向智慧校园、智慧教育、新能源和新型电力系统延展和推广。 国内市场中，公司自主研发的面向城市轨道交通领域的综合监控系统（控制中心及站级综合监控系统、电力监控系统和环境机电设备监控系统）和综合安防系统（视频监控系统、门禁系统、周界及集中报警系统）、直流供电系统、机车车辆控制零部件、刚性悬挂接触网等产品已在多个城市轨道交通项目中得到成功应用；铁路供电自动化系统中的供电调度自动化系统（牵引电力调度系统、供电维修信息管理系统、远方监控装置）、综合自动化系统（牵引供电综合自动化系统、铁路配电综合自动化系统、电站环境在线监控系统）、变电站辅助监控系统、供电自动化监测装置（变电站自动化检测装备）等系列产品已应用于高铁、客运专线以及常速电气化铁路，覆盖全国各铁路公司。 国外市场中，全资子公司德国RPS的轨道交通供电业务及接触网业务在德国处于市场领先地位，并延伸到欧洲、亚洲、北美、澳洲等地区的多个国家。 二、报告期内公司所处行业情况 （一）境内轨道交通行业情况 1、市场供求状况 截至2025年底，全国铁路营业里程达到16.5万公里，其中高铁5万公里。2025年全国铁路完成固定资产投资9015亿元，同比增长6%，投产新线3109公里，其中高铁2862公里，我国高铁运营里程再创新纪录。目前我国铁路的电气化率已经达到了76.7%。截至2025年底全国共有58个城市开通城市轨道交通运营线路382条，运营里程达13071.58公里，运营里程净增长910.80公里。2025年全国新增运营线路21条和新开既有线路的延伸线34段。全年共完成建设投资3391.77亿元，同比下降28.59%。截至2025年底，城市轨道交通线网建设规划在实施的城市共计42个，在实施的建设规划线路总长5531.60公里；可统计的在实施建设规划项目可研批复总投资额合计为39706.60亿元。 2025年国内轨道交通牵引供电市场需求呈现“增量建设与存量运维并重”的特征。增量需求方面，城市轨道交通领域出现新建项目建设投资显著下降的变化；铁路领域，高铁新增线路、普铁电气化改造持续推进。存量需求方面，国内已投运的高铁、城市轨道交通线路体量巨大，并逐步进入运维周期，设备更新、故障检修、系统升级等运维需求持续释放，成为设备行业稳定增长的重要支撑，为具备核心技术的企业提供广阔市场空间。 2、市场竞争情况 目前专业从事轨道交通供电、刚性接触网及自动化产品生产的企业数量相对以前显著增加，行业竞争愈发激烈。在国内轨道交通装备制造行业，各细分产品市场的主要企业如下： 3、本行业与上、下游行业之间的关联性 轨道交通装备制造业上游行业为电气元件、电气组件、绝缘材料、有色金属、电子设备制造业、电子信息技术行业及工程材料行业等。其中，电子设备产品包括前端采集设备、传输设备、控制设备、显示设备、存储设备等；电子信息技术行业主要包括电子元器件、集成电路、接插件等；工程材料行业最主要的产品是机柜和管线槽，主要原材料是钢铁、铜材、铝材和阻燃塑料。因此电子元器件、绝缘材料、有色金属、计算机设备、网络设备的价格波动对本行业有一定影响。 下游行业主要是轨道交通行业，包括铁路和城市轨道交通两个行业。铁路和城市轨道交通的发展对轨道交通装备制造行业的发展有较强的带动作用。 （二）境外所处行业情况 1、德国铁路市场情况 根据德国铁路股份公司（DB）官方出版物（2025年议会文件）、德国铁路（2025年）、欧盟委员会公告（2025年，欧盟委员会推出欧洲高铁提速计划）、德国联邦政府（2026年）、联邦交通部（2025年）及欧盟官方文件（2025年），德国电气化铁路牵引供电系统及接触网基础设施的投资将持续增长至2029年，此后至少在2036年前保持高位。 （1）投资总额及结构 随着德国联邦政府于2025年3月设立规模为5000亿欧元的基础设施基金，德国联邦交通部计划从该基金中划拨资金，在2026—2029年期间投入849亿欧元，用于铁路主干线的前期改造工程。此外，截至2029年，联邦政府还将通过专项基金，每年为铁路基础设施提供100亿至120亿欧元的资金支持，用于新建及扩建线路、既有路网维护以及建设成本补贴。总体来看，到2029年为止，铁路基础设施年均投资规模约为210亿欧元。 截至2035年，德国约有19,000公里接触网将达到技术使用寿命；同时，为实现2040年铁路运输零温室气体排放目标，还需新建超过10,000公里接触网。基于此，德国铁路（DB）计划到2029年将接触网年建设量提升40%。 同时，根据欧盟委员会2025年7月16日发布的下一中期财政框架提案，2028—2034年期间，欧盟交通领域连接欧洲设施基金（CEF）的基础设施资金将翻倍，从258亿欧元增至515亿欧元。 （2）重大投资项目 ①接触网更新改造工程 （3）竞争格局呈现以本土企业为主导，集中度极高的局面 2025年德国轨道交通牵引供电行业竞争格局稳定，呈现“本土龙头主导、外资企业难以突破”的特征。公司德国子公司RPS作为本土老牌企业，凭借百年行业经验、全系列接触网系统及AC、DC供电技术，市场占有率多年位于德国市场前列。德国市场由于准入壁垒极高，新进入者需突破技术认证、项目经验、客户资源三重壁垒，短期内难以撼动现有竞争格局。 （4）风险因素 131999至2016年间德国铁路基础设施投资不足，导致当前存在巨额的投资欠账。德国铁路基础设施公司（DB 天津凯发电气股份