市场要闻与重要数据
- 纯苯：主力基差235元/吨（+58），港口库存22.14万吨（-0.20万吨），CFR中国加工费204美元/吨（+21），FOB韩国加工费215美元/吨（+23），美韩价差283.5美元/吨（-3.1），华东现货-M2价差120元/吨（-55）。
- 纯苯下游：己内酰胺利润-1796元/吨（+0），酚酮利润-1165元/吨（-1407），苯胺利润1827元/吨（+202），己二酸利润-1037元/吨（+75）。开工率：己内酰胺71.53%（-1.58%），苯酚84.00%（-2.50%），苯胺85.99%（-2.60%），己二酸74.00%（+2.40%）。
- 苯乙烯：主力基差205元/吨（-55），非一体化生产利润-732元/吨（-33），华东港口库存136800吨（-22800），商业库存77800吨（-39000），开工率73.0%（-0.6%）。
- 苯乙烯下游硬胶：EPS利润709元/吨（+128），PS利润-391元/吨（+128），ABS利润-1685元/吨（+19）。开工率：EPS58.07%（+14.73%），PS47.70%（-0.20%），ABS60.30%（+0.90%）。
市场分析
- 纯苯：港口库存下滑放缓，进口回升，下游提货偏低，国内开工低位且检修加剧。韩国发运量下滑，美韩价差仍高，韩国货源分流至美国。下游开工回落，品种分化，苯乙烯开工盘整，苯酚受PC开工下降拖累，苯胺高位回落但MDI表现尚可，CPL开工进一步走低。
- 苯乙烯：港口库存回落，下游提货回升。吉林石化小装置检修，等待4月底至5月峻辰、浙石化等装置检修兑现。EPS开工快速回升带动提货，PS及ABS维持低负荷。
策略
- 单边：BZ2605及EB2605谨慎逢低做多套保基差及跨期，无跨品种。
风险提示
- 美伊和谈进展，霍尔木兹海峡情况，国内外炼厂及裂解装置开工复工进度，油价大幅波动。
图表目录
- 纯苯与EB的基差结构、跨期价差
- 纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差
- 纯苯与苯乙烯库存、开工率
- 苯乙烯下游开工及生产利润
- 纯苯下游开工与生产利润
研究结论
- 纯苯市场库存下滑放缓，下游需求偏弱，韩国货源分流至美国，美韩价差仍高。苯乙烯市场库存回落，下游提货回升，EPS开工快速回升。策略上建议谨慎逢低做多BZ2605及EB2605套保基差。
