纯苯与苯乙烯市场分析总结
市场要闻与重要数据
- 纯苯方面：
- 主力基差：-51元/吨（+32）。
- 港口库存：28.80万吨（-1.40万吨）。
- CFR中国加工费：20美元/吨（-71美元/吨）。
- CFR韩国加工费：12美元/吨（-71美元/吨）。
- 美韩价差：64.3美元/吨（-12.0美元/吨）。
- 华东现货-M2价差：-15元/吨（-20元/吨）。
- 纯苯下游方面：
- 己内酰胺生产利润：-500元/吨（-195）。
- 酚酮生产利润：680元/吨（+75）。
- 苯胺生产利润：989元/吨（-555）。
- 己二酸生产利润：-60元/吨（+125）。
- 己内酰胺开工率：74.87%（+0.00%）。
- 苯酚开工率：86.50%（-1.50%）。
- 苯胺开工率：89.04%（-0.31%）。
- 己二酸开工率：69.00%（-0.70%）。
- 苯乙烯方面：
- 主力基差：54元/吨（+14元/吨）。
- 非一体化生产利润：107元/吨（+36元/吨），预期逐步压缩。
- 华东港口库存：162500吨（+6000吨）。
- 华东商业库存：82500吨（+10200吨），处于库存回建阶段。
- 开工率：71.8%（-2.3%）。
- 下游硬胶方面：
- EPS生产利润：1077元/吨（-558元/吨）。
- PS生产利润：-498元/吨（-158元/吨）。
- ABS生产利润：-1722元/吨（+33元/吨）。
- EPS开工率：57.78%（-0.98%）。
- PS开工率：51.70%（+0.20%）。
- ABS开工率：67.40%（-2.10%）。
市场分析
- 纯苯：
- 港口库存高位回落，下游提货量高位带动库存下滑。
- 亚洲地区裂解工厂降负，韩国供应下滑预期。
- 国内炼厂降负，纯苯开工下滑。
- 下游需求边际回落，己内酰胺、苯酚、苯胺、己二酸开工均见顶回落。
- 苯乙烯：
- 港口库存未延续去库，仍需确认。
- 供应方面，浙石化检修，吉化、淄博峻辰等预期检修；京博恢复生产。
- 下游EPS去库且开工表现不错，PS库存去化，ABS开工回落但库存去化。
策略
- 单边：BZ2604及EB2604谨慎逢低做多套保基差及跨期。
- 无跨品种。
- 风险：伊朗战局动向，霍尔木兹海峡运输情况，炼厂负荷变动，油价大幅波动。
研究结论
- 纯苯库存下滑，下游需求边际回落，韩国供应预期下滑。
- 苯乙烯库存回建，供应检修预期，下游EPS表现较好。
- 策略上建议谨慎逢低做多，关注地缘政治及供应需求变化。
