碳酸锂早报：盘面突破18万元关口，津巴布韦尚未恢复出口

走势评级：碳酸锂——看涨

盘面表现：4月17日，碳酸锂主力09合约增仓上行，涨幅达2.6%，收盘突破18万元大关，创下阶段性新高。市场对津巴布韦出口中断（预计5月底出现矿石短缺）及远期需求修复有所押注，远月升水走强。

供给情况：

• 3月锂盐产量环比上升：碳酸锂产量约8.7万吨（环比+10.7%），氢氧化锂产量约3.0万吨（环比+7.5%），折合LCE约11.3万吨（环比+9.9%）。
• 区域集中度：江西（碳酸锂30%）、四川（碳酸锂25%、氢氧化锂54%）、青海（碳酸锂14%）。
• 澳洲矿进口量大幅增加（34万吨），海外矿发运持续高位，四季度预计延续高位。
• 枧下窝矿尚未复产，市场预期延后。

需求情况：

• 下游3月排产或创历史新高，周度去库趋势维持。
• 动力端需求年初因国补刺激走强，储能需求保持强劲。

库存与结构：

• 产业增产去库，库存由上游向下游迁移，反映需求强势。
• 当前库存结构较去年同期更健康，但远月存在上游复产预期和需求淡季预期，表现为近强远弱格局。

结论：

• 短期海外订单或明显增加，电芯出口需求增量显著。

策略建议：多单持有。

风险提示：矿证问题变数、出口需求不及预期。