电力设备及新能源行业固态报告系列二：干法工艺的破晓时分

电力设备及新能源 强于大市（维持评级） 固态报告系列二：干法工艺的破晓时分 作者 干法电极：一种新型极片制造工艺。根据观研天下公众号，锂电生产中前段环节的资本开支占全流程的35%-40%。极片制作是锂电池生产的核心环节，现行通用的工艺是湿法电极工艺，而干法电极工艺正是极片制作领域的一种新型技术。根据粉体网公众号，干法电极工艺主流制备方法为粘结剂原纤化法。 干法工艺是固态电池极片核心工艺。干法工艺具备多方面显著优势：1）干法电极在提高电极综合性能方面优势显著，能通过提高压实密度提升电池的能量密度，高度适配固态电池对高能量密度电极材料的需求；2）干法电极在降本和节能方面潜力巨大，其生产线大幅简化并省去了极片烘干环节，据长三角物理研究中心公众号估算，设备投资和厂房占地减少超过20%，能耗减少超45%，制造效率提升3-5倍,相比湿法降本超过10%;3）干法电极不会与硫化物电解质反应，天然适配全固态电池。 分析师张磊SAC：S1070525100001邮箱：zhanglei2@cgws.com 相关研究 1、《钠电破局叠加大储放量，电新赛道再添新引擎—电新周报（2026.3.30-2026.4.3）》2026-04-072、《锂电风光储齐发力，电网建设再提速—电新周报（2026.3.23-2026.3.27）》2026-03-313、《供需共振驱动涨价，政策护航产业提速—电力设备及新能源周报（2026.3.16-2026.3.20）》2026-03-23 投资建议：关注布局干法的设备企业。随着固态电池产业化加速，干法工艺逐渐突破均一性瓶颈，锂电设备相关企业已开启干法布局。纳科诺尔联合清研电子成立清研纳科，推出多辊双面成膜复合一体化设备，并成功搭建国内首条锂电池干法电极全自动贯通线；宏工科技和清研电子合作成立清研宏工，联合研发了混合均质一体机、干法研磨机、适用干法电极的双螺杆挤出机等干法设备；先导智能在上一代干法涂布设备成功交付的基础上，发布全新一代量产正/负极一体化干法涂布设备，实现了关于“精度、效率、良率”的全面进化。 风险提示：1）下游需求不达预期；2）技术迭代的风险；3）政策变化的风险；4）原材料价格变动的风险。 内容目录 1.干法电极：优势显著的新型电极制造工艺.................................................................................................41.1干法电极是一种新型电极制造工艺...................................................................................................41.2干法工艺助力电池性能提升和成本降低............................................................................................62.干法电极产业化加速............................................................................................................................102.1干法工艺难点逐步攻克.................................................................................................................102.2干法电极材料研究持续突破...........................................................................................................123.投资建议：关注布局干法的设备企业......................................................................................................133.1纳科诺尔：专注高精度干法辊压成膜设备.......................................................................................133.2宏工科技：进军干法混料领域.......................................................................................................153.3先导智能：新一代干法涂布设备引领者..........................................................................................17风险提示.................................................................................................................................................21 图表目录 图表1：极片制作是锂电池生产中的前段环节..............................................................................................4图表2：锂电池生产中前段环节的资本开支占比较高（2025）.......................................................................4图表3：干法电极工艺流程（粘结剂原纤化法路线）.....................................................................................5图表4：静电喷涂法示意图........................................................................................................................6图表5：干涂覆工艺带来的致密均匀微观结构是高能量密度的基础.................................................................6图表6：干法电极工艺可以显著提高电极的压实密度.....................................................................................7图表7：干法正极的微观结构极大改善了锂离子迁移和电化学性能.................................................................8图表8：干法正极的倍率性能和循环性能显著高于湿法电极...........................................................................8图表9：干法电极综合成本显著优于湿法电极..............................................................................................8图表10：干燥环节在NMP湿法电极能耗中占比超40%................................................................................9图表11：干法电极和硫化物全固态电池天然适配.......................................................................................10图表12：干法电极工艺主要难点及一致性影响因素....................................................................................10图表13：干法电极设备研发和交付提速....................................................................................................10图表14：国内外干法电极工艺材料研究加速推进.......................................................................................11图表15：干法电极产线建设逐步迈向规模化..............................................................................................11图表16：聚四氟乙烯的IV相六方晶胞结构...............................................................................................12图表17：PTFE晶体剪切作用下的滑移变形的示意图..................................................................................12图表18：干法电极中PTFE黏结剂承载活性颗粒与导电剂形成的致密“3D”网状结构....................................13图表19：纳科诺尔主营高精度辊压机制造.................................................................................................13图表20：纳科诺尔2025年营收预计同比下滑...........................................................................................14图表21：纳科诺尔2025年归母净利润预计同比下滑..................................................................................14图表22：纳科诺尔四项费用率变化...........................................................................................................14图表23：干法双面成膜一体化GWH级量产化设备.....................................................................................15图表24：干法电极量产装备方案..............................................................................................................15 图表25：宏工科技主营业务和主要产品........................