2Q24行业主要监管数据点评：银行行业：净息差阶段性企稳，资产质量稳健

核心观点与关键数据

盈利表现：

• 2024年上半年商业银行净利润同比增长0.4%，增速环比下降0.3个百分点，主要受农商行拖累。
• 净利息收入增长承压，总资产增速放缓至7.28%，净息差环比持平于1.54%。
• 非息收入贡献环比下降1.3个百分点至24.31%，主要受二季度债市波动影响。
• 国有行、股份行、城商行盈利增速环比改善，农商行增速放缓。

规模增长：

• 二季度信贷、非信贷资产增速均放缓，总资产同比增7.28%，环比下降1.86个百分点。
• 国有行贷款增速环比下降1.4个百分点至10.5%，股份行增速降幅收窄至4.6%，城商行和优质区域中小行增速领先。

净息差：

• 24H1净息差环比持平于1.54%，主要得益于存款成本改善，负债端积极因素积累。
• 国有行净息差环比收窄1BP至1.46%，股份行、农商行环比上升1BP至1.63%、1.72%。

资产质量：

• 6月末不良贷款率为1.56%，环比下降3BP，关注类贷款占比2.22%，环比上升4BP。
• 拨备覆盖率提升至209.3%，环比提升4.8个百分点，拨备进一步夯实。

资本充足：

• 核心一级资本充足率环比微降2BP至10.74%，资本充足率环比提升10BP至15.53%。

研究结论

• 在有效需求不足和监管引导下，银行规模扩张放缓，预计全年增速触底微升。
• 资产端利率下行压力下，息差仍承压，但存款成本改善有望缓释息差下行压力。
• 量缩价减下，银行业绩增速短期难言改善，但政策呵护和地产政策优化下，行业息差和业绩超预期下滑概率低。
• 预计全年上市银行营收、净利润同比增速在零附近。

投资建议

• 关注高股息红利资产配置价值，长期看好高股息红利资产。
• 关注业绩确定性银行估值修复机会。

风险提示

• 经济复苏、实体需求恢复不及预期。
• 政策力度和实施不及预期导致风险抬升，资产质量大幅恶化。