202603信贷收支表：中小银行存款搬家热度延续，大型银行债券投资增速达20%以上

202603信贷收支表 本报告导读： 商业银行《信贷均衡投放，季末增速下降》2026.04.13商业银行《26Q1不良转让统计：信用卡不良处置压力或有缓解》2026.04.12商业银行《3月理财月报：募集规模环比增加，单月收益率波动》2026.04.08商业银行《息差企稳及中收提速，上市银行25A业绩增速提升》2026.04.06商业银行《26Q1业绩前瞻：息差降幅显著收敛，利息净收入增速改善确定性较高》2026.03.28 3月信贷收支表：信贷走弱背景下，银行普遍加码债券配置，大型银行债券投资增速达20.3%，环比进一步提速。 投资要点： 1）单位存款：同比少增510亿元，分类型来看，活期、定期存款分别同比多增652亿元、多增829亿元，保证金存款同比多减1513亿元。3月大型银行、中小银行单位存款分别同比多增1021亿元、少增1531亿元，单位存款向大型银行集中。 2）个人存款：同比少增6697亿元，其中活期储蓄存款、定期储蓄存款分别同比少增8703亿元、多增2387亿元。定期储蓄存款延续由中小银行向大型银行迁移的特征，3月大型银行、中小银行定期储蓄存款分别同比多增3145亿元、少增759亿元。3）非银存款：同比少减4037亿元，其中大型银行、中小银行分别同比多减2164亿元、多增6201亿元，居民存款搬家的热度仍在持续，且在中小银行群体体现更为明显。4）金融债券：同比多减2502亿元，其中大型银行、中小银行分别同比多减1748亿元、多减754亿元。 从各类型银行存款结构变化来看： 1）大型银行：单月存款净增加2.2万亿，同比少增4141亿元，其中个人存款、单位存款、非银存款分别净增加1.5万亿、增加1.7万亿、减少1.1万亿，在存款存量结构中的比重分别为55.7%、32.4%、11.6%，分别较上月+0.2pct、+0.6pct、-0.8pct。 2）中小银行：单月存款净增加3.2万亿元，同比多增2813亿元。其中个人存款、单位存款、非银存款分别净增加8944亿元、增加1.9万亿元、增加1549亿元，在存款存量结构中比重分别为50.3%、37.3%、11.9%，分别较上月-0.5pct、+0.5pct、-0.1pct。 资产端：大型银行债券投资增速提升至20.3% 1）贷款：同比少增6730亿元，其中大型银行、中小银行分别同比少增3775亿元、少增2955亿元。分类型看，短期贷款、中长期贷款、票融分别同比少增2534亿元、少增4609亿元、少减127亿元。 2）债券投资：同比多增2630亿元，其中大型银行、中小银行分别同比多增4492亿元、少增1862亿元。中小银行揽储压力增加下，债券配置力度边际放缓。 投资建议：2026年银行板块投资重点把握三条主线：1）寻找业绩增速有望提升或维持高速增长的标的，推荐宁波银行、南京银行、杭州银行、苏州银行；2）重视具备可转债转股预期的银行，推荐重庆银行、常熟银行、上海银行；3）红利策略仍有望延续，推荐交通银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行、招商银行等。 风险提示：经济修复不及预期；银行资产质量恶化超预期。 1.3月收支表 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号