“中国智造”系列之二：工业机器人开启新篇章

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■工业机器人特点： 发展工业机器人是实现工业互联网的基础，也是第一步。工业机器人是智能制造装备中的关键，具有提高产品品质、提高产出、适用范围广三大优势。①工业机器人的标准化、精细化生产可以提高产品品质。②机器人可以代替工人完成单调、繁琐的重复性操作通过机器不间断操作提高单纯性输出。③机器人可以运用在危险、恶劣的环境下作业，应用范围广。 ■工业机器人供求双侧开花： 市场认为工业机器人产业发展的主要驱动在于机器换人带来的成本优势，但是由于国内产业主要集中在系统集成领域，难以突破核心零部件技术，因此长期不看好工业机器人。与市场不同的是，我们认为此次行业的爆发在于供给和需求双侧的红利。其中在供给端，我们认为国内企业在关键技术的逐步突破实现国产化替代是一支强心剂，表明我国产业在快速崛起。此外，在机器人人才的供给不断增加、国家政策支持和行业标准确定的情况下，机器人产业获得了良好的发展环境。在需求端，随着下游汽车工业的升级、3C产业的爆发，机器人的应用也将迎来爆发。而随着机器人相关零部件技术的成熟，机器人的制造和使用成本也在不断下降，与人力成本间的缺口不断缩小，甚至从长期来看，机器人性价比更高。因此我们认为，此次机器人产业的崛起是供求两侧的合力结果。 ■工业机器人介绍： 机器人的分类方式很多，按照机械结构分类可以分为串联机器人和并联机器人。按照程序输入方式可以分为编程输入型和示教输入型。按照坐标形式分类，可以将机器人分成直角坐标型、圆柱坐标型、球坐标型和关节型四类。按应用领域可分为焊接、装配、喷涂、处理和搬运五大类。工业机器人的产业链分为上游核心零部件，中游本体和传感器等生产，以及下游的系统集成等。 ■投资逻辑： 我们建议关注从全产业链领域布局（机器人、埃斯顿、拓斯达等）、核心技术领域突破（汇川技术、上海机电等），以及锂电池生产自动化（先导智能、赢合科技、智云股份等）、机器视觉领域（劲拓股份等）四方面来布局。 ■风险提示： 1、工业机器人产销低于预期；2、核心技术突破存在困难 Tabl e_Title 2017年08月22日 工业机器人开启新篇章—“中国智造”系列之二 Tabl e_BaseInfo 投资策略主题报告 证券研究报告 陈果 分析师 SAC执业证书编号：S1450517010001 chenguo@essence.com.cn 021-35082010 夏凡捷 分析师 SAC执业证书编号：S1450517070002 xiafj@essence.com.cn 彭玮骏 报告联系人 pengwj@essence.com.cn 相关报告 “中国智造”脱虚向实，助力产业升级—“中国智造”系列之一 2017-08-22 2 投资策略主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 工业机器人特点 ...................................................................................................................... 4 1.1. 端的作用：工业互联网的基础 ....................................................................................... 4 1.2. 三大优势：提高产品品质、提高产出、适用范围广 ...................................................... 5 2. 工业机器人供求双侧开花 ....................................................................................................... 5 2.1. 供给端：关键技术突破 .................................................................................................. 6 2.2. 供给端：人才供应增加 .................................................................................................. 7 2.3. 供给端：政策支持+行业标准形成 ................................................................................. 8 2.3.1. 政府的支持力度越来越大 ..................................................................................... 8 2.3.2. 行业标准正在形成 ................................................................................................ 8 2.4. 需求端：下游应用爆发 .................................................................................................. 9 2.5. 需求端：机器人成本降低 ............................................................................................ 12 3. 工业机器人介绍 .................................................................................................................... 13 3.1. 分类 ............................................................................................................................. 13 3.2. 产业链 ......................................................................................................................... 15 3.2.1. 核心零部件 ......................................................................................................... 15 3.2.2. 本体 .................................................................................................................... 17 3.2.3. 下游系统集成 ..................................................................................................... 18 4. 投资逻辑 ............................................................................................................................... 19 4.1. 全产业链布局 .............................................................................................................. 19 4.2. 核心技术突破 .............................................................................................................. 20 图表目录 图1：本文投资逻辑图 ................................................................................................................. 4 图2：智能制造重点领域 ............................................................................................................. 5 图3：技术人员是工业机器人普及的关键.................................................................................... 7 图4：工科毕业生人数逐年增加（单位：人） ............................................................................ 8 图5：相关国家的工业机器人销量（单位：台）：中国机器人销量增长迅速 ............................... 9 图6：2015年工业机器人的应用领域：汽车领域最多 .............................................................. 10 图7：我国工业机器人产量（单位：台）.................................................................................. 10 图8：2017年机器人需求量将突破11万.................................................................................. 10 图9：汽车销量预测（单位：万辆） ......................................................................................... 11 图10：各国汽车行业的机器人密度：日本遥遥领先，是中国的3.26倍 .................................. 11 图11：全球智能手机出货量持续上涨，2017到2021年CAGR仍能保持4%（单位：百万部） .................................................................................................................................................. 11 图12：电脑越来越轻薄 ............................................................................................................. 12 图13：适龄劳动人口正逐年下降，劳动力不足是关键 ...