焦炭
- 核心观点：中东冲突对盘面扰动减弱，交割逻辑影响权重增加。蒙煤通关库存高、通关高位，近月交割压力较大，拖累焦炭盘面。部分焦企提涨50-55元/吨，预计4月13日落地，关注落地情况。焦化利润尚可，产量提升；钢厂复产，铁水产量走高；下游补库积极性下降，钢厂和焦企库存下滑，但整体总量偏高，去化缓慢。
- 关键数据：
- 焦化厂日均产量：64.87万吨（+0.11）
- 钢厂焦化厂日均产量：47.41万吨（-0.04）
- 全样本焦企和钢厂总产量：112.28万吨（+0.07）
- 日照港准一级焦炭价格：1450元/吨（-30）
- 独立焦化企业吨焦利润：40元/吨（-8）
- 日均铁水产量：239.38万吨（+1.99）
- 钢厂库存：679.28万吨（-3.61）
- 港口库存：240.1万吨（+4.01）
- 焦炭总库存：1001.45万吨（-1.88）
- 焦化厂库存可用天数：12.52天（-0.07）
- 研究结论：05合约下方支撑1615，盘面下行空间有限，观望为宜。焦炭指数运行区间1640-1750。
- 关注事件：焦炭提涨/提降，铁水产量，焦企库存。
焦煤
- 核心观点：中东冲突对盘面扰动减弱，交割逻辑影响权重增加。蒙煤通关库存高，近月交割压力较大。国内煤矿供应高位，焦煤供应充足。焦炭产量上升，中长期铁水回升将支撑焦煤需求。下游补库积极性下降，焦企和钢厂库存下滑，煤矿库存止降回升。现货升水，盘面预计以现货向下来完成基差收敛。
- 关键数据：
- 样本矿山原煤日均产量：203.48万吨（-0.27）
- 样本矿山开工率：91.08%（-0.12）
- 港口库存：281.65万吨（+7.38）
- 钢厂库存：784.62万吨（-3.65）
- 焦企库存：1001.07万吨（+49.28）
- 矿山精煤库存：220.45万吨（+9.15）
- 焦煤总库存：2287.79万吨（-36.4）
- 焦企炼焦煤可用天数：12.33天（-0.64）
- 唐山蒙5精煤价格：1208元/吨
- 05合约基差：152（+22）
- 5-9合约价差：-147（-14）
- 研究结论：05合约关注偏空思路，下方支撑1000附近，注意控制风险。焦煤指数运行区间1080-1190。
- 关注事件：国内煤矿产量，蒙煤口岸库存，煤矿库存。
