玻璃纯碱库存高位，交割压力较大

玻璃核心观点

• 供应：上周玻璃产量止降回升，后续有产线复产点火计划，短期供应由降转增，可能利空市场。关注现货价格对产量的影响，若价格下行将触发更多冷修。
• 需求：下游需求恢复缓慢，投机需求降温，玻璃周度表需下滑，贸易商库存微降，玻璃厂库存增加。
• 库存：玻璃期现负反馈压力较大，临近交割月，高库存对盘面驱动向下。上周全国浮法玻璃样本企业总库存增加，沙河、华中、华北、西南地区库存均上升。
• 价格：主流市场玻璃价格持稳运行，成本涨跌互现，利润涨跌互现。
• 基差与月差：玻璃基差走强，月差走强。
• 结论：盘面下跌后向下空间有限，观望为宜。玻璃指数运行区间参考970-1040。关注下游需求、玻璃厂库存、玻璃现货价格。

纯碱核心观点

• 供应：碱厂检修持续，纯碱产量下滑，短期供应压力减小，对盘面有一定止跌影响。长期看检修结束后，产量将恢复至高位，供应压力仍存。上周碱厂库存环比小幅去化。
• 需求：短期需求有所上升，长期重碱需求承压，轻碱需求较为稳定。
• 库存：当前纯碱周度供应处于历史高位水平，玻璃产量处于低位水平，需求较差，碱厂累库趋势难改。上周纯碱厂家总库存环比下降。
• 价格：主流市场轻碱价格持稳运行、重碱价格偏弱运行。成本稳中有降，利润稳中有升。
• 基差与月差：纯碱基差持稳，月差走强。
• 结论：观望为宜。纯碱指数运行区间参考1150-1230。关注碱厂检修、碱厂累库情况、玻璃产量。