钢铁3月数据跟踪：钢材产量下行，外需依旧强劲

2026年3月钢铁行业数据显示，粗钢产量8704万吨，同比降6.3%，钢材产量13098万吨，同比降2.3%。1-3月粗钢产量24755万吨，同比降4.6%；钢材产量35144万吨，同比降1.7%。钢材出口913万吨，同比降12.6%；1-3月出口钢材2472万吨，同比降9.9%。进口钢材51万吨，同比增2.2%；1-3月进口钢材134万吨，同比降14.1%。进口铁矿石10474万吨，同比增11.5%；1-3月进口铁矿石31476万吨，同比增10.5%。

钢材产量下行，经济驱动向消费切换。1-3月中国钢材表观消费量32806万吨，同比回落1.4%。政策方面，2026年总量政策基调为积极的财政政策和适度宽松的货币政策，重提跨周期调节，聚焦结构调整。宽松财政政策和货币政策有延续性，但实际财政宽松程度较2025年下降。预计全年钢产量增速较去年有所下降。美伊冲突可能造成外部环境不确定性，若冲击较大，国内可能进一步加大财政刺激力度。一季度固定资产投资同比增长1.7%，社会消费品零售总额同比增长2.4%，规模以上工业增加值同比增长6.1%，经济大概率处于稳定可控状态。

一季度钢材直接出口回落，净出口2338万吨，同比降9.7%；间接出口依旧强劲，受益于汽车、家电等制造业出口强劲。美伊冲突短期内对中国出口有利，能源价格上涨提升中国制造业国际竞争力，但长期可能造成亚洲制造业国家总需求下滑。霍尔木兹海峡通航时间存在变数。

后市研判：短期关注战争走向，从中期看，冲击加速世界能源结构转换，有利于中国制造业突围。推荐华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份、方大特钢、新钢股份等。受益于油气、核电景气周期的久立特材，受益于管网改造及普钢盈利弹性的新兴铸管，受益于煤电新建及油气景气周期的常宝股份，以及受益于需求复苏和镀镍钢壳业务的甬金股份。建议关注受益于煤电新建及进口替代趋势的武进不锈。

风险提示：国内产量调控政策超预期，下游需求不及预期，原料价格超预期上涨。