格林大华期市早班车---三油两粕（20260417）

现货市场

• 豆油：张家港现货均价8800元/吨，基差352元/吨，环比上涨17元/吨；广东棕榈油现货均价9410元/吨，基差8元/吨，环比上涨39元/吨；江苏菜油现货价格9980元/吨，基差577元/吨，环比下跌9元/吨。
• 豆粕：现货报价2976元/吨，基差2943元/吨；菜粕现货报价2490元/吨，基差2229元/吨。
• 榨利：美豆5月盘面榨利-369元/吨，巴西5月盘面榨利-42元/吨。
• 大豆到港成本：美湾5月船期到港成本4150元/吨，巴西5月船期成本3859元/吨。

市场逻辑

• 外盘：国际油价高位稳定，美国豆油库存下降，美豆油高位偏强；马棕榈油止跌反弹。
• 豆油：美豆油强势提振国内豆油止跌反弹，但巴西大豆大量到港压制现货基差，长期承压。
• 棕榈油：大连棕榈油期货止跌企稳后有望回升，但供应压力上行承压。
• 菜油：国内需求清淡，新菜籽上市及进口菜油到港利空，但大型油菜籽加工厂停机检修提供支撑。

重要资讯

• 美国大豆种植面积：预估8470万英亩，高于去年但低于预期。
• 巴西大豆出口：4月份预估1577.8万吨，较3月份略降但高于去年同期。
• 中国大豆进口：3月份401.9万吨，低于2月份但高于去年同期，一季度进口量减少3.1%。
• 国内库存：进口大豆库存561.85万吨，豆粕库存61.48万吨，菜籽库存18.20万吨。

研究结论

供应忧虑主导市场，国际油价高位振荡，植物油前期战争溢价风险出清，新买点出现。豆油短期反弹但长期承压，棕榈油止跌企稳后回升承压，菜油供应增加利空但加工厂检修提供支撑。建议少量多单介入。