1. 动力电池概述
动力电池是专为新能源汽车、电动工程机械、储能系统等场景设计的高能量密度、大功率输出和长循环寿命的可充电二次电池，区别于消费电子电池，其在安全性、耐高低温性、抗振动性等方面适配复杂工况，是支撑新能源产业发展的核心储能部件。按核心属性可分为：按正极材料可分为三元锂电池（NCM、NCA）和磷酸铁锂电池，还有钠离子电池等新兴路线；按电解液状态可分为液态电池、半固态电池和固态电池。
动力电池应用以新能源汽车为核心主导，同时向储能、特种交通等多元场景持续拓展。在新能源汽车领域，其占比超90%，储能领域是增长最快的新兴场景，包括退役动力电池梯次利用和专门设计的长循环原生储能电池适配大型储能电站；此外，动力电池还广泛应用于电动船舶、轨道交通、工程机械等特种场景，以及应急电源、户外露营设备等小众领域。
2. 动力电池结构
动力电池主要由正极、负极、隔膜、电解液和外壳五大核心部分构成，正负极内部进一步包含活性材料、导电剂、粘结剂及铝/铜集流体等子结构。
- 三元锂电池：正极材料为镍钴锰酸锂（NCM）或镍钴铝酸锂（NCA），负极材料为石墨类碳材料，隔膜为多孔塑料膜，电解液为锂盐+有机碳酸酯类溶剂+功能添加剂，外壳有圆柱、方形铝壳和软包铝塑膜三种形式。
- 磷酸铁锂电池：正极材料为磷酸铁锂（LiFePO4），负极材料为石墨类碳材料，隔膜为多孔塑料膜，电解液为锂盐+有机碳酸酯类溶剂+功能添加剂，外壳有圆柱、方形铝壳和软包铝塑膜三种形式。
三元锂电池能量密度高、安全性差、成本高；磷酸铁锂电池能量密度偏低、安全性好、成本低。
3. 动力电池技术创新与发展趋势
- 半固态电池：在固态电解质中引入5%-10%的液态电解液，安全性较传统液态电池大幅提升，能量密度更高，已小规模量产装车，如蔚来ET7、智己L6等车型。
- 全固态电池：将传统液态电池的电解液与隔膜彻底替换为100%固态电解质，安全性极高、能量密度大幅增长，但面临材料、成本、量产等难题，预计2027年可达成小规模量产，2030年有望实现较大规模出货。
4. 动力电池产业链
- 上游：资源与材料的供给，包括锂、钴、镍、锰等关键矿产资源的勘探、开采与冶炼，以及正极、负极、电解液等核心材料的制备，以及铜箔、铝箔等辅助材料的生產。核心材料类港股上市公司有中伟新材料、星源材质；矿产资源类港股上市公司有赣锋锂业、天齐锂业、紫金矿业。
- 中游：动力电池核心制造与集成的中枢环节，包含核心材料深加工、电芯制造、模组与Pack封裝及电池管理系统（BMS）研发。核心制造港股上市公司有宁德时代、中创新航、正力新能、比亚迪股份、欣旺达、億緯鋰能。
- 下游：动力电池的应用与回收，核心应用场景以新能源汽车为主，涵盖乘用车、商用車等，同时拓展至储能电站、电动船舶、工程机械等领域。电池回收方面，头部车企自主布局或深度合作，构建回收体系。
5. 动力电池行业发展
- 行业规模：根据SNEResearch数据，2017-2024年动力电池行业复合年增长率高达47.6%，2025年前9个月同比增長34.7%，行业目前仍处于高速增长通道，未来增长潜力广阔。
- 市场份額：2025年1-9月全球动力电池市场格局呈现中国企业主导增长、日韩企业增速放缓或下滑的趋势。宁德时代以297GWh装机量和36.6%的市场份额蝉联第一，比亚迪以45.6%的高增速将市场份额提升至17.9%，二者合计占据超54%的份额。
- 固态电池市场发展：根据EVTank数据预测，2026-2030年全球固态+半固态电池出货量将呈现高速增长态势，2026年预计为34GWh，到2030年将快速增至614GWh。政策层面，中国已构建起全方位支持体系为产业保驾护航。
