巨腾国际年报 2025

公司資料2財務摘要4主席致辭5管理層討論及分析8管理層履歷17董事會報告22企業管治報告37獨立核數師報告50綜合損益表56綜合全面收益表57綜合財務狀況表58綜合權益變動表60綜合現金流量表62財務報表附註65五年財務概要144 鄭立育先生（主席兼執行長）邱輝欽先生（戰略長）黃國光先生林豐杰先生（於二零二五年五月二十八日退任）徐容國先生（財務總監）王挺進先生（於二零二五年六月十一日獲委任） 鄭立育先生（主席）黃國光先生程嘉君先生（於二零二五年五月二十八日退任）葉偉明先生袁志豪先生莊淑惠博士 鄭立彥先生 葉偉明先生（主席）鄭立育先生黃國光先生程嘉君先生（於二零二五年五月二十八日退任）袁志豪先生莊淑惠博士 程嘉君先生（於二零二五年五月二十八日退任）葉偉明先生袁志豪先生莊淑惠博士 趙不渝馬國強律師事務所 鄭立育先生徐容國先生 安永會計師事務所註冊公利益實體核數師 張勵研女士 中國農業銀行中國銀行永豐銀行國泰世華銀行中信銀行中國信託銀行玉山銀行富邦銀行中國工商銀行凱基銀行台新銀行大華銀行 袁志豪先生（主席）程嘉君先生（於二零二五年五月二十八日退任）葉偉明先生莊淑惠博士 袁志豪先生（主席）程嘉君先生（於二零二五年五月二十八日退任）鄭立育先生黃國光先生葉偉明先生莊淑惠博士 Cricket SquareHutchins DrivePO Box 2681Grand Cayman KY1-1111Cayman Islands 香港中環康樂廣場1號怡和大廈3311至3312室 中國江蘇省蘇州市吳江區吳江經濟技術開發區殷家路666號 Suntera (Cayman) LimitedSuite 3204, Unit 2ABlock 3, Building DP.O. Box 1586Gardenia Court, Camana BayGrand Cayman KY1-1100Cayman Islands 卓佳證券登記有限公司香港夏慤道16號遠東金融中心17樓 www.irasia.com/listco/hk/juteng 3336.HK及9136.TT 附註： (1)經營虧損率等於經營虧損除以收入 。經營虧損為扣除銷售及分銷開支和行政開支後的毛利 。(2)淨虧損率等於本公司股權持有人應佔虧損除以收入 。(3)權益回報率等於本公司股權持有人應佔虧損除以本公司股權持有人應佔權益的年初及年終結餘之平均值 。(4)存貨週轉天數等於年終存貨結餘除以銷售成本 ，再乘以年內天數 。(5)應收貿易款項週轉天數等於應收貿易款項的年終結餘除以收入 ，再乘以年內天數 。(6)應付貿易款項及票據週轉天數等於應付貿易款項及票據的年終結餘除以銷售成本 ，再乘以年內天數 。(7)利息償付比率等於扣除融資成本的除稅前虧損 ，再除以融資成本 。(8)淨負債權益比率等於淨負債除以淨資產 。淨負債為扣除現金及等同現金項目後的所有計息銀行及其他借貸 。 二零二五年（「本年度」），在主要經濟體通脹回落及貨幣政策逐步轉向寬鬆下 ，全球經濟維持基本穩定 ，惟地緣政治局勢持續緊張 、貿易保護主義升溫及關稅政策不確定性 ，對全球供應鏈穩定性及企業投資決策構成影響 ，共同削弱全球增長基礎 。然而 ，本年度全球貿易仍表現出階段性增長 ，部分原因在於企業為規避即將上調的關稅而提前出貨以及服務貿易的強勁增長 。在此背景下 ，全球及中國個人電腦市場整體表現較去年同期呈現溫和改善 ，根據市場研究機構高納德公司（Gartner, Inc.）的報告顯示 ，二零二五年全球個人電腦出貨量增幅達9.1%，主要受關稅波動 、預期內存價格上漲以及Windows10操作系統停止服務所驅動 。而國內市場方面 ，市場研究機構Omdia發佈之數據指出 ，預計二零二五年中國個人電腦市場將錄得5%增幅至4,150萬台 ，主要受上半年強勁的消費需求和穩健的商業採購所帶動 ，尤其是來自創新領域的採購 ，支撐市場成長 ，惟消費需求有進一步放緩跡象 ，營商環境不確定性猶存 。 此外 ，受貿易及政策波動影響 ，個人電腦市場供應鏈持續進行產業調整 。本集團順應產業發展 ，逐步推動產能佈局多元化 ，並已將部分產能分散至東南亞地區 。其中 ，位於越南的生產基地已於二零二五年第二季度正式投產 ，但隨着年內關稅政策持續變化 ，市場整體觀望氣氛持續 ，訂單需求短期受壓 ，叠加越南工廠產能尚處爬坡階段 ，生產效率及規模仍待進一步釋放 ，本集團訂單承接及拓展能力階段性受限 ，對經營業績帶來短期影響 。巨騰國際控股有限公司（「本公司」）或巨騰及其附屬公司（統稱「本集團」）於本年度錄得收入約5,731,000,000港元（二零二四年錄得收入約6,026,000,000港元），較去年同期下跌約4.9%。本集團積極進行降本增效 ，帶動毛利率維持相對穩定水平 ，錄得約4.7%，較去年同期上升1.8%。本集團將密切關注市場變化 ，審慎推進越南廠房產能釋放 ，加速整合國內廠房資源 ，以強化整體經營韌性及競爭優勢 。 筆記本型電腦及二合一電腦機殼是本集團的核心產品 。憑藉多年積累的豐富經驗與技術優勢 ，本集團始終穩居行業領先地位 ，並與上下游供應鏈及客戶構建穩定緊密的合作關係 ，從而持續鞏固穩定的市場份額 。儘管年內全球個人電腦市場呈現溫和復甦態勢 ，但行業整體仍受制於內存供需失衡所帶來的成本上行壓力 。本集團將積極識別市場趨勢並深化經營策略調整 ，全面推動資源整合與產能優化 ，其中包括高效整合國內廠房資源 、加速越南工廠產能升級及強化跨區域生產協同 ，以構建更高效 、靈活且具成本優勢的生產體系 。同時 ，本集團亦積極推進新產品研發與應用 ，持續優化各類機殼產品組合及營運策略 ，旨在強化在高端金屬機殼等高附加值領域的訂單獲取能力 ，為集團的中長期可持續發展提供動力 。 AI PC 全球個人電腦市場正處於結構性換機潮與供應鏈挑戰並存的局面 ，呈現出喜憂參半的複雜態勢 。一方面 ，隨着微軟宣布Windows 10於二零二五年十月十四日終止支援服務 ，Windows 11升級週期進一步推進 ，加上人工智能（「AI」）技術應用場景滲透至個人電腦領域的趨勢愈演愈烈 ，AI技術迭代為產品設備帶來性能吸引 ，市場正迎來由Windows操作系統重大升級與配備人工智能功能的個人電腦「AI PC」產品共同驅動的換機需求 。根據市場研究機構高納德公司（Gartner, Inc.）預測 ，二零二五年全球AI PC出貨量將達約7,780萬台 ，佔整體個人電腦市場份額約31%，為行業增長注入動力 。另一方面 ，此輪換機潮恰逢內存供需失衡 ，內存價格上揚且供應緊張雖短期內刺激廠商提前採購並加快出貨 ，短期內帶動全球個人電腦出貨量增長 ，惟成本壓力上行或最終抑制消費者換機需求 。面對市場波動 ，本集團將積極深化供應鏈協同與優化全球產能佈局 ，主動管理成本風險；同時 ，聚焦高端機殼與AI PC趨勢 ，以技術升級驅動產品價值提升 ，在變局中鞏固客戶合作 ，致力為後續業績改善做準備 。 在全球貿易環境持續波動與保護主義措施日益加劇的背景下 ，本集團已主動優化產能配置 ，增強各類市場需求的應對能力 ，確保業務發展的穩健韌性 。年內 ，本集團全面推進產能整合策略 ，著力提升生產效能與成本管控水平 。在海外市場 ，本集團加速落實越南廠房的戰略佈局 ，相關產能已於二零二五年第二季度正式投入運營 ，預期將精準響應東南亞市場的增量需求 ，增強供應鏈的區域彈性與交付保障能力 。在國內市場 ，本集團持續深化廠房資源整合 ，於年內有多個廠房完成出售 ，以及密切推動其他廠房交還等工作 ，以在不穩的市況中盡力降低運營成本 ，實現資源配置與運營效能的最優化 。面對全球供應鏈加速重構與多元化發展趨勢 ，本集團始終密切關注海內外產業鏈動態 ，積極優化全球產能佈局與成本結構 ，力爭在複雜環境中把握發展機遇 。 展望二零二六年 ，全球個人電腦市場機遇與挑戰並存 ，本集團對個人電腦行業發展仍持審慎樂觀的態度 ，並將依託已構建的產能佈局與供應鏈韌性 ，持續優化資源配置與生產效率 ，以靈活 、穩健的姿態應對市場變化 。同時 ，本集團亦將積極捕捉並蓄勢把握個人電腦市場復甦機遇 ，致力通過鞏固核心競爭力和提升運營效能 ，為股東與投資者創造可持續增長的長期價值 。 最後 ，本人藉此機會衷心感謝各位股東 、客戶 、合作夥伴及廣大投資者長期以來的信任與支持 ，以及本集團全體員工的辛勤付出 。展望未來 ，本集團將持續秉持穩健務實的經營理念 ，不斷優化運營效率以靈活應對市場環境的動態演變 。同時 ，本集團亦將充分發揮在技術 、產能及供應鏈等方面的綜合競爭優勢 ，緊抓行業復甦中的增長機遇 ，致力於為股東 、員工及所有合作夥伴創造可持續的回報 。 主席兼執行長 香港二零二六年三月二十六日 回顧二零二五年全年（「本年度」），全球經濟經歷深刻轉變 ，貿易及政策的重大變化正重塑全球市場及政策框架 ，惟政策變動前的貿易激增與全球供應鏈的迅速調整 ，為全球經濟增長提供短暫支撐 ，全球經濟形勢壓力與韌性並存 ，各區域經濟復甦呈現差異化態勢 。在此背景下 ，全球及中國個人電腦市場歷經調整 ，不同地區及應用場景的表現分化 ，但整體表現較上一年度仍有所改善 。根據市場研究機構高納德公司（「Gartner, Inc.」）發佈的市場資料顯示 ，全球個人電腦市場出貨量在歷經二零二二年 、二零二三年的急劇下滑和二零二四年之略微增長後 ，於本年度出現顯著的逆轉 ，錄得全年累計出貨量超2.7億台 ，較去年增長9.1%，其中第四季度全球個人電腦出貨量更達7,150萬台 ，同比增長達9.3%，市場需求較往年有所回升 。中國市場方面 ，市場研究機構（「Omdia」）的數據指出 ，受惠於上半年的穩健的消費需求和強勁的商用採購帶動 ，預計到二零二五年底 ，中國個人電腦市場將同比增長5%至4,150萬台 ，惟補貼效應逐步消退 ，市場整體需求趨於平緩 ，為營商環境帶來挑戰 。 巨騰國際作為全球領先的筆記本型電腦機殼製造商 ，主要收入來源為筆記本型電腦及二合一電腦機殼 。回顧本年度 ，儘管全球個人電腦市場整體表現良好 ，但受貿易政策波動持續 ，及客戶決策週期普遍延長的影響 ，加上本集團現處於產能有序遷移與調適階段 ，產能尚未完全釋放 ，對市場需求之回應面臨階段性挑戰 ，為企業經營帶來一定挑戰 。截至二零二五年十二月三十一日止年度 ，本集團錄得收入約5,731,000,000港元（二零二四年：約6,026,000,000港元），較去年同期下跌約4.9%。面對市場波動 ，本集團於年內積極調整運營策略 ，持續優化資源配置與運營效率 ，毛利率較去年同期有所回升 ，錄得約4.7%（二零二四年：約2.9%）。由於銷售收入下降及產能利用率持續偏低 ，本集團錄得約400,000,000港元之物業 、廠房及設備減值虧損（二零二四年：約304,000,000港元）。因此 ，本集團於年內錄得本公司股權持有人應佔虧損約493,000,000港元（二零二四年：約530,000,000港元）。 在全球關稅結構調整 、政策波動及地緣政治局勢變化等多重因素交織影響下 ，國際貿易環境趨向複雜 ，並因貿易壁壘的上升而愈加嚴峻 ，對筆記本型電腦機殼產能佈局 ，尤其是在中國生產的需求 ，帶來結構性挑戰 。為搭建更靈活 、可持續的供應鏈 ，更高效 、穩健地回應市場需求變化 ，本集團於年內有序推進國內廠房資源整合 、越南工廠產能逐步提升及跨區域產能協調調配等措施 ，其中包括本集團之間接非全資附屬公司聯益精密（中山）有限公司與廣 東如山智慧科技有限公司已就出售中山市之地塊及建築物訂立資產出售協議 ，並預計將在未來三年內搬遷產能 ，有助進一步降低運營成本；本集團之越南工廠亦已於第二季度順利投產 ，目前仍處於產能初始爬坡階段 ，期望透過新增海外產能 ，以持續保障訂單交付能力與客戶合作彈性 ，支持中長期的業務韌性建設與市場拓展 。此外 ，本集團正密切關注市場需求 ，適時推動新產