飞达控股二零二五年年报

目 錄 公司資料2主席報告3管理層討論及分析8董事及高級管理人員簡歷10企業管治報告14董事會報告33環境、社會及管治報告45獨立核數師報告87綜合損益表93綜合全面收益表95綜合資產負債表96綜合權益變動表98綜合現金流量表100綜合財務報表附註101財務概要180 公司資料 香港九龍九龍灣常悅道18號周大福保險中心23層2301-2305室 顏禧強先生（主席）顏寶鈴女士，銅紫荊星章，太平紳士（副主席兼董事總經理）JamesS.Patterson先生顏肇翰先生（策略總監）黎文星先生（財務總監）顏肇臻先生 Conyers Corporate Services (Bermuda) LimitedClarendon House,2 Church Street,Hamilton HM 11,Bermuda. 吳君棟先生莊棣盛先生李引泉先生 卓佳證券登記有限公司香港夏愨道16號遠東金融中心17樓 陳海盈女士 羅兵咸永道會計師事務所執業會計師註冊公眾利益實體核數師 http://www.mainland.com.hk 恒生銀行有限公司香港上海滙豐銀行有限公司東亞銀行有限公司 ClarendonHouse,2ChurchStreet,HamiltonHM11,Bermuda. 主席報告 本人謹代表飛達帽業控股有限公司（「本公司」）董事會欣然提呈本公司及其附屬公司（統稱「飛達帽業」或「本集團」）截至二零二五年十二月三十一日止年度的全年業績。 二零二五年，全球地緣政治博弈與貿易政策調整持續重塑國際供應鏈版圖。面對深刻變局，本集團憑藉前瞻性的多區域策略，進一步鞏固橫跨亞洲與北美的製造網絡，同時加快貿易業務整合及市場拓展步伐，全面提升營運效能。年內製造規模與效益同步提升，新生產基地順利推進，貿易平台持續優化，營運架構更趨成熟，為未來長遠發展奠定堅實基礎。 主席報告 本集團年內收益按年增長15.4%至1,701,046,000元（二零二四年：1,474,488,000港元），毛利提升15.4%至526,241,000港元（二零二四年：455,482,000港元），毛利率為30.9%（二零二四年：30.9%）。股東應佔溢利按年增加107.6%至118,468,000港元（二零二四年：57,074,000港元）。董事會議決派付截至二零二五年十二月三十一日止年度末期股息每股6港仙（二零二四年：末期股息5港仙）。連同中期股息每股3港仙（二零二四年：中期股息3港仙），全年股息總額為9港仙（二零二四年：8港仙）。 本集團的財務狀況穩健，經營現金流穩定，手頭現金及未動用銀行融資總額於二零二五年十二月三十一日分別約為174,208,000港元及645,300,000港元（二零二四年︰分別為191,793,000港元及720,600,000港元）。 本集團廠房分佈於孟加拉、墨西哥、柬埔寨及中國深圳，各基地優勢互補，形成完善的全球生產網絡，有效分散地緣政治及貿易風險。年內，製造分部持續深化精益管理，改善流程效率，整體運作更見順暢。 隨著若干主要客戶於年內完成各自的收購合併，業務規模大幅擴張，對供應鏈穩定性的要求相應提高，本集團憑藉穩固的合作基礎及可靠的交付能力，承接更多訂單，帶動製造分部收益顯著增長。 本集團製造業務年內收益為1,066,858,000港元（二零二四年︰931,812,000港元），同比增加14.5%。分部經營溢利按年提升24.9%至238,045,000港元（二零二四年：190,576,000港元）。製造業務佔本集團總收益的62.7%（二零二四年：63.2%）。 孟加拉生產基地已由過往規模擴張，邁向效率優化與質量提升的新階段。年內在未增加設備或明顯加班的情況下，產量提高約20%。優越的管理體系及熟練的工人隊伍，使產品質量及生產穩定性持續改善。 主席報告 墨西哥工廠年內提升產能，並於十二月份實現單月盈利，標誌營運逐步走向穩定。為進一步提升生產效益，本集團派遣孟加拉管理團隊到墨西哥提供支援，加強當地營運系統及工作管理。年內，改善趨勢明確。 柬埔寨工廠於二零二五年十一月進入試產階段，初期表現理想。該廠房現亦設有一條皮帶生產線，及計劃增設背包生產線，以擴充產品組合及支持未來業務發展。本集團已調派孟加拉人員進駐支援，為後續擴產做好準備，預期柬埔寨工廠於二零二六年年末或之前達致收支平衡。 深圳廠房繼續專注帽品的設計與開發，為本集團提供營運支援。 於二零二五年十二月三十一日，孟加拉工廠有約7,300名員工（二零二四年十二月三十一日：約7,400名）；墨西哥工廠、柬埔寨工廠及深圳工廠分別約有700、300及100名員工（二零二四年：分別400、零及100名員工）。 年內，全球經濟增速放緩，零售商嚴控庫存水平，採購態度趨於審慎，行業競爭更為激烈。儘管如此，本集團貿易分部發揮品牌組合優勢及快速回應市場能力，有效滿足客戶快速訂單的需求，整體業務保持平穩。 計 及 荷 蘭 品 牌 專 利 特 許 經 營 產 品 開 發 公 司Difuzed的 銷 售 貢 獻，貿 易 分 部 收 益 按 年 上 升16.9%至634,188,000港元（二零二四年：542,676,000港元），佔本集團總收益之37.3%。 與此同時，本集團對貿易業務進行全面整合，既利用Difuzed豐富的授權品牌壯大產品組合，亦透過其業務網絡，將市場覆蓋由歐美地區拓展至非洲及中東等新興市場。此外，本集團協調各分公司的資訊科技系統和物流商網絡等內部資源，強化跨區協作能力，為貿易業務的全球化發展提供更有力支撐。 貿易分部年內銷售效益已有明顯改善，惟銷售成本仍然偏高，加上Difuzed併入導致行政費用增加，分部錄得經營虧損77,918,000港元（二零二四年：95,443,000港元）。 主席報告 展望未來，國際經貿環境仍然充滿不確定性，關稅政策變動為市場帶來波動。然而，飛達帽業對長遠發展保持審慎樂觀。隨著多區域生產架構及國際化銷售網絡逐步成形，資源調配更具彈性，本集團將發揮自身優勢，把握市場機遇，推動業務持續成長。 製造業務方面，本集團將持續擴充產能，以配合客戶增長需求，及加強控制用料成本，深化自動化應用，提升生產效益。柬埔寨現有租賃廠房已難以應付未來需要，本集團已啟動於柬埔寨購地及自建廠房的計劃，新廠房預計二零二七年中建成投產，在提升產量的同時，逐步推進產品多元化，為製造業務注入新動力。 墨西哥工廠受益於美墨加協定的關稅安排，對美出口可享有零關稅待遇，有助降低成本及提升產品在北美市場的競爭力。 貿易業務方面，二零二六年將積極開拓新客源。本集團將充分發揮歐洲與美國分公司擁有豐富授權品牌的資源優勢，強化跨區銷售，推動兩大市場業務。同時，透過銷售代理安排，將飛達帽業自有品牌引進至歐洲市場。 憑藉墨西哥工廠的地理及關稅優勢，本集團正按計劃推進工廠園區內自由貿易區項目，展開倉庫及相關配套設施建設，並與潛在客戶接洽。配合深圳工廠轉型為跨境電商產業園的規劃，本集團預期可提升跨境物流效率，並優化貿易業務的營運模式。 此外，本集團將繼續加強各項成本控制措施，推進生產自動化，提升營運效率，並密切關注人工智能應用的相關發展，適時探索其在生產、管理中的應用，為未來升級做好準備。 主席報告 在過去三十九年中，飛達帽業成功度過各種經濟周期和挑戰，成為帽品製造業的市場領導者。憑藉著市場領先的地位、全球化的生產佈局、覆蓋帽品到配飾的多元化產品組合，以及敏銳的業務洞察力，本集團有信心克服各種考驗，為客戶和股東創造長期價值。 本人謹藉此機會衷心感謝股東、員工、客戶及供應商對本集團的長期支持。展望未來，我們將進一步加強與所有持份者的關係，達致雙贏。 主席 香港二零二六年三月二十六日 管理層討論及分析 於二零二五年十二月三十一日，本集團之現金及現金等值物及短期存款及流動投資組合合計178,900,000港元（「港元」）（二零二四年：196,000,000港元）。該等流動資金約51%、17%及11%分別以美元、人民幣及港元計值，餘下部分主要以孟加拉塔卡、英鎊及墨西哥比索計值。 於二零二五年十二月三十一日，本集團之銀行信貸額度為785,600,000港元（二零二四年：905,400,000港元），當中645,300,000港元（二零二四年：720,600,000港元）並未動用。 本集團之借貸與權益比率為10.9%（二零二四年：16.9%）。由於財政及流動資金狀況強健，本集團將能以足夠之財政資源履行各項承擔及滿足營運資金所需。 年內，本集團就添置廠房及設備以提升其製造能力及擴大墨西哥、孟加拉及柬埔寨廠房產生約36.4百萬港元（二零二四年：33.4百萬港元）。本集團就裝修美國密蘇里州之倉庫及貿易業務的設備及系統產生12.0百萬港元（二零二四年：138.4百萬港元）。 管理層討論及分析 於二零二六年，本集團的資本開支預算為201.3百萬港元，其中161.3百萬港元預算將用於興建墨西哥倉庫及柬埔寨工廠。本集團亦已授出資本承擔40.0百萬港元，用於收購機器及設備升級。 上述資本開支預計將由本集團之內部資源及銀行信貸支付。 本集團大部分資產及負債均是以港元、美元、人民幣、英鎊、墨西哥比索、歐元及孟加拉塔卡計值。本集團預計孟加拉塔卡每升值1%將減少製造業務毛利率約0.25%。預期其他貨幣升值1%對製造業務之毛利影響不大。 於二零二五年十二月三十一日，本集團在中國大陸（包括香港）僱用162名（二零二四年：162名）僱員，在孟加拉僱用7,326名（二零二四年：7,417名）僱員、在墨西哥僱用共650名（二零二四年：427名）僱員、在柬埔寨僱用共302名（二零二四年：零名）僱員及在美國及歐洲僱用共175名（二零二四年：194名）僱員。年內僱員開支約為436.8百萬港元（二零二四年：398.0百萬港元）。本集團確保僱員之薪酬水平具競爭力，僱員之薪酬乃按其職位及工作表現釐定。本集團之主要僱員（包括董事）亦會按本公司營辦之購股權計劃獲授購股權。 董事及高級管理人員簡歷 現年70歲，本公司主席兼本集團創辦人之一。顏先生負責監督本集團之生產工作。顏先生於一九八二年取得福建農業學院（現稱福建農林大學）學士學位，現時為福建農林大學客席教授。顏先生在帽品行業已積累逾40年經驗。顏先生於二零零七年曾出任仁愛堂總理。顏先生為顏寶鈴女士，銅紫荊星章，太平紳士之配偶及顏肇臻先生及顏肇翰先生之父親。 現年66歲，本公司副主席兼董事總經理，亦為本集團創辦人之一。彼負責製造業務之市場推廣工作，在帽品行業已積累近40年經驗。顏女士為第十四屆全國政協委員、全國婦女聯合會執委、全國僑聯常務委員、新界鄉議局當然議員及當然執行委員、香港中華總商會常務會董、香港僑界社團聯會永遠名譽會長兼常務副會長、香港教育大學榮譽院士、香港青年工業家協會榮譽會長、保良局顧問局成員、仁愛堂諮議局委員、孟加拉國華僑華人聯合會永遠名譽會長。顏女士曾任第十二、十三屆全國人民代表大會港區代表、保良局、仁愛堂主席及香港青年工業家協會會長。顏女士獲頒二零零一年香港青年工業家獎。彼亦名列香港特別行政區二零零九年授勳名單，獲授銅紫荊星章，並於二零一三年獲頒太平紳士頭銜。顏女士乃顏禧強先生之配偶及顏肇臻先生及顏肇翰先生之母親。 James S. Patterson 現年55歲，於二零零九年四月獲委任為本公司執行董事。Patterson先生畢業於美國紐約州水牛城紐約州立大學水牛城分校並取得經濟學學士學位。Patterson先生受聘於New Era Cap LLC（「New Era」）（一間從事帽品及服裝全球營銷及產銷之美國公司）超過20年。Patterson先生現任New Era之全球營運總裁。 董事及高級管理人員簡歷 現年35歲，於二零一四年十一月加入本公司，並於二零一五年獲委任為本公司之執行董事。顏先生於二零二四年二月獲委任為策略總監。彼畢業於美國印第安納州西拉法葉市普渡大學，取得經濟學理學學士學位。加入本公司