电新周报：11月新能源车销量同环比增长，风电装机提升

核心观点

• 新能源汽车：动力电池格局有望优化，板块盈利有望回暖。锂电池板块经历长期大幅回调，供给阶段性过剩问题有望迎来拐点，碳酸锂价格下降将带动电池成本及终端售价下降，刺激下游需求。5C快充加速推进，新能源车里程焦虑持续改善，复合集流体等新技术处于量产前夕，新能源车渗透率有望继续提升。重视快速增长的充电桩行业及相关企业，重视磷酸锰铁锂、复合集流体等新技术。
• 电力设备及储能：今年有望成为电网投资大年，板块具有较优投资机会。电网环节已逐步成为新能源发展瓶颈，全球电网进入成长大周期。国家电网预计24年电网建设投资总规模将超5000亿元，国内电力设备需求向好。海外电力设备需求向好，AI等新兴产业用电需求增加，新能源快速发展给电网带来消纳压力，带动海内外电网的配套建设。
• 光伏：欧洲需求持续高景气，库存积压有望缓解，国内地面电站需求旺盛，新兴市场需求亮眼。产业链低价有望进一步刺激全球光伏市场需求，成本降低有望带来装机加快落地。新技术方面，TOPCON行业性大规模量产，ABC、HJT产业化进程加速。
• 工控&人形机器人&低空经济：工控方面，新一轮工控周期渐行渐近，财政政策加码有望带动顺周期复苏，企业加速去库存，制造业有望复苏，刺激企业由去库转向补库。人形机器人产业化落地有望加速，工厂场景有望率先落地。低空经济政策催化密集，eVTOL落地加速。
• 风电：海风机组招标景气度依旧，24年后海风或将加速建设。陆上风电已进入平价的稳健发展阶段，海风机组前期限制性因素已明显缓解，招标重回景气区间。2024-2025年行业或迎来一个较为快速的海风建设时期，深远海海风建设或将加速。

关键数据

• 新能源汽车：2024年11月新能源汽车销售151.2万辆，同比上涨47.4%，环比上涨5.7%。11月动力电池装机67.2GWh，同比上涨49.7%，环比上涨13.5%。
• 风电：2024年1-11月风电新增装机量51.75GW，同比增长25.0%。

研究结论

• 新能源汽车：建议关注宁德时代、亿纬锂能、湖南裕能、当升科技等。
• 电力设备及储能：建议关注思源电气、海兴电力、金盘科技、长高电新等。
• 光伏：重点推荐美畅股份、福莱特、聚和材料、天合光能等。
• 工控：重点推荐汇川技术、旭升集团。
• 人形机器人：推荐汇川技术、旭升集团。
• 低空经济：推荐宁德时代、旭升集团。
• 风电：推荐东方电缆，关注亚星锚链、海力风电等。

风险因素

• 下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。