行情回顾
- 盘面价格:近期锌价温和向上回弹,但上方承压,内外价差分化,比价下行。
- 现货价格:国内矿端情绪趋紧,国产和进口矿加工费双双走低,港口矿库存快速下降,炼厂原料库存处同期低位。
供应端
- 矿端:国产和进口矿加工费走低,港口矿库存下降,显示矿端收紧预期。
- 冶炼端:4月排产显示提产预期,副产硫酸价格大幅走高,对冶炼利润和开工意愿构成强支撑。中东矿端存在扰动,海外能源价格高企加剧冶炼压力。
需求端
- 初级加工端:下游采购情绪萎缩,旺季表现不如预期。
- 终端:受锌价回升抑制,需求受挫。
- 国内表需:供增需平之下,社库回归累势,当前处于历史高位。
库存
研究结论
- 短期:沪锌上方压力较大,呈现内弱外强格局。
- 中长期:矿端收紧预期和海外矿扰动及冶炼担忧对价格有较强支撑。
- 市场不确定性:受中东局势、全球衰退和流动性收缩预期影响,市场仍具较大不确定性。