收购高端护肤品牌奥伦纳素，自有品牌矩阵再扩容

若羽臣(003010.SZ) 商贸零售｜互联网电商 收购高端 护 肤 品 牌 奥 伦 纳 素 ， 自 有 品 牌 矩 阵再扩 容 2026年04月13日评级买 入评级变动维持 投资要点： 事 件：4月10日晚，若羽臣发布关于全资孙公司收购股权暨签署股份购买协议的公告。据悉，广州若羽臣科技股份有限公司（简称“公司”）全资孙公司若羽臣国际拟以自有或自筹资金4382.21万美元的价格收购BespokeGlobalLP附属子公司BespokeHoldingCorporation、ErnoLaszloGroupLtd（合称“目标公司”）100%股权。本次交易完成后，公司将成为目标公司的控股股东，目标公司将纳入公司合并报表范围。 百 年 高 端 护 肤 品 牌 ，全 渠 道 布 局 稳 固。奥伦纳素（Erno Laszlo）由皮肤科医生奥伦纳素博士于1927年创立，是全球稀缺的同时具备“医生创立、百年历史、专注护肤”三重属性的美国高端功效护肤品牌。核心大单品主要包括冰白面膜、豆腐霜、方罐油霜、PH3系列等，在院级护肤领域已有一定产品布局和用户基础。该品牌于2014年进入中国市场，现已覆盖天猫、抖音等主流线上渠道，线下入驻上海久光、北京SKP等19家一、二线城市的高端百货，高端品牌心智相对稳固。 张 曦月分 析师执业证书编号:S0530522020001zhangxiyue@hnchasing.com 盈 利预 测 和 投 资 建 议 ：作为一家科技驱动、以消费者为中心的新消费品牌公司，若羽臣凭借敏锐的市场洞察力与成熟的爆款产品打造能力，已成功构建了以绽家、斐萃、纽益倍为核心的三大自有品牌矩阵，形成差异化竞争优势。本次收购奥伦纳素，具有双重战略意义。第一，将进一步完善公司护肤品领域的品牌布局。在“海外品牌+全球运营”双轮驱动下，公司有望加速产品迭代、提升市场响应效率，进而推动主营业务增长和全球战略落地。第二，公司可充分借鉴自有品牌的成功运营经验，全方位、系统性赋能奥伦纳素，助力品牌换新。展望未来，随着品牌梯队持续完善，品类矩阵不断扩展、客群结构加速优化，公司对单一品牌的依赖风险将逐步降低，逐渐形成“核心支柱品牌稳基本盘、新增品牌拓增长、多品类矩阵抗风险”的良性发展格局，持续看好公司未来发展空间。2026-2028年，我们预计公司实现归母净利润3.48/5.51/7.31亿元，EPS分别为1.12/1.77/2.35元，当前股价对应的PE分别为27.98/17.66/13.31倍，维持公司“买入”评级。 相关报告 1若羽臣（003010.SZ）2025年年报点评：自有品牌增长势能强劲，多业务协同发展2026-03-30 风 险 提 示 ：宏 观 经济波动风险，行业政策变化风险，市场竞争度加剧风 险，收购整合风险，汇率变动风险等。 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明本报告风险等级定为R3，由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的 证券投资咨询业务资格。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供本公司客户中风险评级高于R3级（含R3级）的投资者使用。本报告对于接收报告的客户而言属于高度机密，只有符合条件的客户才能使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能涉及为该等公司提供或争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务、金融产品等相关服务，投资者应充分考虑可能存在的利益冲突。本公司的资产管理部门、自营业务部门及其他投资业务部门可能独立作出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面授权，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）均不得以任何形式、任何目的对本报告进行翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用，请投资者谨慎使用未经授权刊载、转发或传播的本公司研究报告。经过书面授权的引用、刊载、转发，需注明出处为“财信证券股份有限公司”及发布日期等法律法规规定的相关内容，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司不因此承担任何责任并保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：长沙市岳麓区茶子山东路112号湘江财富金融中心B座25楼邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438