现货市场
- 豆油：张家港现货均价8880元/吨，环比上涨20元/吨；基差393元/吨，环比上涨39元/吨。
- 棕榈油：广东现货均价9630元/吨，环比下跌50元/吨；基差84元/吨，环比上涨25元/吨。进口利润为-431.48元/吨。
- 菜油：江苏地区四级菜油现货价格10050元/吨，环比下跌20元/吨；基差566元/吨，环比上涨17元/吨。
- 油粕比：主力豆油和豆粕合约油粕比2.85。
市场逻辑
- 外盘：
- 美伊谈判密集进行，国际原油高位振荡，美豆油跟随原油波动呈现高位振荡。
- 马来西亚BMD毛棕油期货维持窄幅震荡，受基本面偏空和原油趋弱影响，可能进一步回落测试4500令吉压力。
- USDA月报与MPOB月报影响有限，中东局势仍是主导国内油脂运行的主要外部因素。
- 国内：
- 豆油需求清淡，工厂库存减少，多空并存，连豆油受国际因素影响较大，维持窄幅震荡调整。
- 棕榈油大连期货市场在9500元附近震荡整理，测试9500元支撑。
- 菜油短期受美伊谈判压制，国内需求淡季，新菜籽上市预期增加，对行情形成拖累。
关键数据
- 美国大豆供应和使用：
- 2025/26年度美国大豆压榨量增加3500万蒲式耳至26.1亿蒲式耳，出口量下调3500万蒲式耳至15.4亿蒲式耳，期末库存保持3.5亿蒲式耳。
- 全球大豆出口几乎持平，压榨量增加，期末库存减少50万吨至1.248亿吨。
- 美国大豆种植面积：2026年预估8470万英亩，高于去年但低于分析师预期。
- 巴西大豆收获进度：截至4月2日为82%，落后于去年同期。
- 巴西大豆出口：2026年4月份预计1577.8万吨，比3月份略低但高于去年同期。
- 国内大豆库存：截止2026年第15周末总量561.85万吨，较上周增加9.55万吨。
- 国内豆粕库存：61.48万吨，较上周减少5.78万吨。
- 国内油菜籽库存：18.20万吨，较上周增加1.10万吨。
- 国内压榨菜粕库存：2.20万吨，较上周增加0.20万吨。
- 榨利：
- 美豆5月盘面榨利-396元/吨，现货榨利-330元/吨。
- 巴西5月盘面榨利-56元/吨，现货榨利10元/吨。
- 大豆到港成本：
- 美湾5月船期到港成本张家港4150元/吨，巴西5月船期成本3841元/吨。
- 美湾5月船期CNF报价528美元/吨，巴西5月船期CNF报价483美元/吨。
- 加拿大5月船期CNF报价586美元/吨。
- 5月船期油菜籽广州港到港成本5109元/吨。
研究结论
- 美伊谈判未果，国际油价高位振荡，植物油有望继续跟随原油价格波动。
- 短期难以达成一致意见，中期仍有态度反复可能性，原油强势基础仍在。
- 植物油大跌中吸纳新多单可继续持有。
- 美豆承压走低，受化肥紧缺和玉米转大豆预期影响。
- 国内油脂市场维持震荡，需求清淡，供应增加预期拖累菜油行情。
