核心观点
本周国内动力煤市场呈现“淡季不淡”的格局,价格整体稳中有升。截至4月13日,北方港口动力煤(Q5500)价格周环比小幅上涨至761元/吨。
供给端
- 国内供应整体平稳,主产区晋陕蒙产能利用率保持高位。
- 大秦线检修导致铁路运量降至相对低位,对港口调入量造成一定影响。
- 进口煤方面,印尼多数货源优先保障其国内电厂,出口资源紧俏,部分进口煤种价格与内贸煤形成倒挂,性价比优势减弱。
需求端
- 尽管处于传统淡季,但火电日耗预期有所提升。
- 化工、水泥等非电行业维持刚需补库,对煤价形成一定支撑。
库存端
- 港口库存延续去化趋势,低库存状态增强了价格的韧性。
研究结论
受大秦线检修、进口煤倒挂以及非电需求支撑等多重因素影响,港口库存持续去化,动力煤价格在传统淡季表现出较强韧性,预计短期内将延续震荡偏强走势。