周度评估及策略推荐
- 资源端：印尼镍矿价格表现强劲，受资源不确定性和高品位镍矿紧缺影响，1.5%品位红土镍矿升水涨至41.5美元/湿吨；菲律宾镍矿出港量明显恢复，但下游镍铁厂对价格接受度有限，矿价承压。整体矿端仍偏紧，短期边际有所缓解，价格高位波动。
- 镍铁：高镍铁价格高位小幅走低，SMM10-12%高镍生铁均价为1081元/镍点（出厂含税），下游不锈钢库存高位，钢厂出货压力大，采购态度谨慎，镍铁价格继续跟随火法矿价偏弱波动。
- 中间品：镍中间品市场延续弱稳，供需双弱、成交清淡。MHP受印尼项目低负荷及硫磺扰动影响，供应收缩，3月排产环比下滑，下游镍盐价格走弱，采购压价明显；高冰镍系数持稳，但实际成交有限，短期市场僵持整理。
- 精炼镍：镍价弱势震荡，沪镍主力合约2605收报133010元/吨，周跌0.73%。现货资源充足，品牌升贴水偏弱，下游按需采购。全球精炼镍显性库存报37.0万吨，较上周增加1636吨。镍矿偏紧及硫磺短缺提供底部支撑，中期逢低做多，短期震荡运行，沪镍价格运行区间参考12.0-16.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.6-2.0万美元/吨。操作建议逢低逐步建仓。
期现市场
- 沪镍主力合约2605收报133010元/吨，周跌0.73%。
- 进口镍升贴水低位持稳运行，反映现货维持宽松。
- 3月镍铁价格高位持稳，精炼镍较镍铁溢价正常区间波动，硫酸镍价格跟随镍价持稳运行。
成本端
- 菲律宾镍矿：各大主要矿区逐步进入采矿季，出港量明显恢复。
- 国内镍矿库存：截至4月10日，国内镍矿库存报681.93万吨，较上周减少6.1%。
- 火法镍矿价格：印尼1.6%品位镍矿价格报71.2美元/吨，湿法矿价格涨至26美元/吨。
- 镍铁产量：2月印尼镍铁产量环比下滑1.5万吨至12.4万吨，国内镍铁产量维持2.1万吨低位水平。
- 镍铁生产利润：受成本和需求影响波动。
- 中间品产量：2月印尼MHP及冰镍产量维持高位，MHP产量为3.9万吨，冰镍产量为4.1万吨。
- 中间品进口量：数据反映进口情况。
- 中间品系数价格：维持高位。
精炼镍
- 精炼镍产量：2026年2月，全国精炼镍产量为3.26万吨，环比1月减少2625吨。
- 精炼镍需求：2026年2月，国内不锈钢产量为234.44万吨，环比1月减少68.77万吨。
- 全球精炼镍显性库存：截至4月10日，报37.0万吨，较上周增加1636吨，其中国内社会库存报8.86万吨，增加1486吨，LME库存报28.2万吨，基本持平。
- 精炼镍生产利润：数据反映生产盈利情况。
硫酸镍
- 供给：持稳运行。
- 需求：处于季节性高位。
- 生产利润率：处于盈亏平衡附近波动。
供需平衡
免责声明
