市场分析
- 伊朗局势：美国、以色列对伊朗空袭后，伊朗伊斯兰革命卫队反击，中东冲突升级，卡塔尔LNG设施受损。随后达成临时停火协议，但以色列对黎巴嫩真主党发动空袭，使美伊伊斯兰堡会谈蒙上阴影。霍尔木兹海峡仅4艘船通过，特朗普推翻原谈判基础，伊朗坚持“10点计划”。主要影响原油、LPG和航运板块，油价上涨带动油化工和油脂油料，引发通胀和经济衰退担忧，中东天然气供应破坏对亚太电力和能源供应带来压力。
- 全球加息担忧：美联储维持利率不变，鲍威尔称利率处于“有利位置”，关注通胀预期变化。美国3月制造业PMI升至52.7，非农超预期但数据扰动较大。美国法官驳回特朗普政府恢复针对鲍威尔的传票申请。英央行维持利率不变，删除“降息”措辞；日本央行按兵不动，政策判断趋难；欧洲央行维持利率不变但立场转强硬。欧元区3月PMI骤降至50.5，服务业PMI跌至50.1。
- 国内政策：中国2月出口、进口增速重回两位数，餐饮与升级类商品增速领先。1-2月社会消费品零售、工业增加值均好于预期，但房地产开发投资和商品房销售面积下降。3月官方制造业PMI升至50.4，非制造业PMI升至50.1。
商品分板块
- 短期主导：伊朗及油价主导商品波动，有色板块、贵金属和油价呈反相关。通胀上升带来降息计价下降和衰退风险，警惕宏观叙事变化。
- 具体板块：
- 能源：IEA署长警告石油冲击超过历次危机总和，关注伊朗局势演变和油价走势对油化工的带动作用。
- 农产品：油脂油料受油价外溢效应影响。
- 黑色：关注国内政策预期和低估值的修复可能。
策略
- 商品和股指期货：股指、贵金属、部分农产品逢低做多。
风险
- 地缘政治风险（能源板块上行风险）、全球经济超预期下行、美联储超预期收紧、海外流动性风险冲击。
要闻
- 停火后霍尔木兹海峡仅4艘船通过。
- 伊朗代表团将前往巴基斯坦参与谈判，要求停火包括黎巴嫩。
- 特朗普称伊朗提出的10项条款“纯属捏造的骗局”。
- 美国对钢铝铜衍生品征收25%关税，对专利药征100%关税。
- 白宫国家经济委员会主任哈塞特预计沃什将就任美联储主席，不认为鲍威尔会继续留在理事会。
图表
- 包含花旗经济意外指数、30大中城市商品房成交面积、五大上市钢材消费量、10Y/2Y中美国债利差、美元兑主要汇率周环比、美元指数走势、利率走廊等图表。
宏观经济
利率
外汇
