【风口研报·业绩】10日内2次大幅上调盈利预测，分析师强call公司销量超预期叠加低价库存储备，一季度业绩或增长超15倍，后续有望继续受益于“买涨不买跌”的趋势；另有一家与苹-20260410

富春染织

• 业绩预告：公司预告一季度归母净利7000-8000万元，同比增长13.5-15.5倍，远超市场预期；扣非净利1800-2600万元。
• 业绩驱动因素：
  • 销量超预期：国内棉价上涨带动下游“买涨不买跌”趋势，销量实现双位数增长。
  • 吨净利超预期：低价原材料库存及价格调整提升盈利能力。
• 分析师观点：
  • 华西证券唐爽爽将2026-27年盈利预测上调至3.03/3.49亿元（上调幅度51.5%/59.4%）。
  • 公司受益于棉价上涨及提价可能，主业项目（新品纱、纤维染色、智能纺纱）及第二增长曲线（PEEK材料、半导体精密注塑）有望成为新增长点。
• 关键数据：
  • 2025年四季度毛利率/净利率/扣非净利率同比提升2.6/2.7/3.5个百分点。
  • 产能利用率87.5%，拥有13.2万筒子纱产能，在建3万吨纤维染色及15万锭智能精密纺纱项目。
  • 存货13.44亿元，同比减少7.7%，其中原材料减少28.4%，发出商品增加80.6%。
• 风险因素：原材料价格波动。

卓兆点胶

• 业务定位：果链高精度点胶设备核心供应商，纵向布局半导体、光伏、新能源汽车等领域。
• 业绩预期：
  • 华源证券赵昊预计2025-27年归母净利润0.52/0.61/0.75亿元，同比增长350%/18.42%/22.21%，对应PE为53/45/37倍。
  • 2025年预计归母净利润同比增长350%，与苹果产业链合作稳定。
• 技术优势：
  • 产品在部分技术参数、良率、稳定性上达到国外龙头水平，已获Meta AI眼镜、宁德时代、三星电子订单。
  • 视觉检测业务2025年上半年获1000万元级以上订单并顺利交付。
• 市场前景：
  • 电子制造业是点胶机最大应用领域，2025-2029年行业市场规模预计增长至1012.5亿元。
  • 公司积极向非果链市场渗透，已在Meta AI眼镜领域获得1000万元级量产订单。