美国半导体国情咨文：2026年1.3万亿美元半导体TAM的五大主题

核心观点： 全球半导体市场规模预计在 2026 年达到 1.3 万亿美元，并以 20% 的复合年增长率增长至 2030 年的 2 万亿美元。AI 计算和网络、半导体封装、模拟芯片、消费电子和 EDA 软件是半导体行业的五大主题。

关键数据：

• 2026 年半导体市场规模：1.3 万亿美元
• 2030 年半导体市场规模：2 万亿美元
• 2026 年半导体/核心半导体（不含存储器）同比增长率：65%/25%
• 2030 年半导体同比增长率：20%
• 2030 年核心半导体同比增长率：13%
• 2026 年服务器 CPU 市场规模：350-400 亿美元
• 2027 年 AI 计算增量销售额：180-200 亿美元

研究结论：

• AI 计算和网络： AI 计算和网络股票具有吸引人的 15-20 倍前瞻市盈率，NVDA、AVGO、MRVL、AMD 和 CRDO 是首选。
• 半导体封装： 半导体封装市场预计将以 20% 的复合年增长率加速增长，WFE 增长，LRCX、AMAT 和 MKSI 受益。
• 模拟芯片： 模拟芯片公司将从工业补库存、AI、航空航天、国防和电力应用中受益，但汽车和消费电子疲软将抵消这一增长。
• 消费电子： 消费电子，尤其是手机，仍然疲软，可能持续到 2027 年，除非存储器价格稳定。
• EDA 软件： EDA 软件股票可能会随着软件部门的稳定而反弹，CDNS 和 SNPS 可能受益。

主要风险：

• AI 项目执行风险
• 云资本支出增长不及预期
• 半导体周期性风险
• 地缘政治风险
• 中国出口限制

投资建议： 研报对 AMD、ALGM、ADI、AMAT、ARM、AVGO、CDNS、CRDO、INTC、LRCX、M/A-Com、MRVL、MCHP、NXPI、QCOM、SNPS、SWKS 和 NVDA 等半导体公司给出了价格目标。