星链正式进军印度，商业航天中美共振
事件概述
星链正式进军印度市场，获得为期五年的商业运营授权（有效期至2030年）。2025年7月获得印度国家空间推广和授权中心（IN-SPACe）批准，12月公布面向家庭用户的资费方案，月费8600印度卢比（约合人民币3100元），用户需一次性购买专用硬件设备，初始投入总额约42000卢比。
分析与判断
星链正式进军印度，规模化渗透加速
星链在印度的定价目标用户是对连接质量有刚性需求、但被地面网络长期忽视的群体，短期内更像是“基础设施补位者”。星链获牌置于中美竞争与印俄关系的大背景下，可为印度军队提供“全天候、抗干扰”的通信保障，同时削弱对中国光纤、华为5G设备的依赖，美方需谨慎平衡对俄制裁与印俄防务合作。
从“补充网络”走向“可竞争网络”，星链进入规模效应积累期
星链已接入160个国家/地区，着力拓展亚太地区。2025年新增460多万活跃用户，亚太地区取得长足进展，多家运营商确定D2D服务的商用启动时间。星链进入网络效应积累期，用户规模扩大将逐步压低边际成本，从“补充网络”走向“可竞争网络”。星链通过与本地运营商合作，嵌入现有通信体系，成为运营商网络的一部分，转向“底层能力层”。
SpaceX计划6月启动IPO路演，二季度或进入“高频催化期”
SpaceX计划在5月下旬公开IPO招股说明书，6月启动IPO路演，筹资750亿美元，估值预计达到1.75万亿美元。星舰V3完成首次静态点火测试，计划在4月上旬至中旬执行首次试飞。V3是体型最大、推力最强的星舰，首个具备飞往月球和火星能力的改进型号。
垣信启动26年首发，4月国内火箭迎来首飞密集期
4月7日，长征八号运载火箭以一箭18星方式，成功将垣信卫星“千帆星座”第七批组网卫星送入预定轨道。长10B可回收火箭即将首飞，4月国内火箭迎来首飞密集期，长征十号乙（CZ-10B）定档于2026年4月28日在海南文昌中心首发，同步验证全球首创的海上网系回收。
中美共振，国内商业航天企业排队冲刺IPO
多家已启动上市辅导的商业航天明星企业，在发展周期内密集完成10至20轮左右融资，融资历程跨越5至10年。25年国内商业航天融资总额预计达250～280亿元。银河航天完成IPO辅导备案，中科宇航IPO获受理，蓝箭航天IPO获受理，星河动力、星际荣耀、天兵科技更新辅导进展。
受益标的
- 成都华微：航天芯片板卡领军者，产品布局全面，FPGA、MCU、ADC/DAC、射频收发机等产品可满足航天需求。
- 信维通信：国内核心天线厂商，已与多家国内外卫星终端公司进行合作。
- 迈为股份：太空光伏龙头，产品性能在国内外市场处于领先地位。
- 普天科技：深度参与“三体计算星座”，协同之江实验室、阿里巴巴等生态伙伴共同推进“星缆计划”。
- 上海瀚讯：千帆星座通信分系统供应商及 G60 星座载荷相关通信设备的核心承研单位之一。
- 臻镭科技：卫星互联网核心芯片及元器件供应商之一，产品和参与星座覆盖率较为齐全。
风险提示
组网进度不及预期、产能建设进度不及预期等。
