A股点评报告：谈判开启，成长王者归来

观点：谈判开启，战争进入转折点。伊美同意停火两周，谈判将于4月10日开始，霍尔木兹海峡将开放两周。此前判断战争临近点很快到来，美国极限施压后双方达成谈判协议概率大，目前符合以打促谈的态势。谈判虽有不确定性，但双方难以维持高烈度冲突的现实，使得未来达成最终协议可能性较大，战争扰动因素强度将逐步降低。

成长王者归来。明确提出战争风险降低，市场全面反弹的核心方向是成长，市场风格存在二次平衡过程。目前环境下，成长风格有望引领短线反弹，AI、商业航天、半导体设备等科技成长股表现突出。受益于油价下行的板块也表现较好，市场开启补涨行情，景气度仍为首选逻辑。4月进入一季报披露期后，业绩将成为重要依据，具有良好业绩兑现的科技成长板块将是未来主线。光模块和存储等景气科技板块已提供强势样本，随着宏观经济回暖，成长股仍是未来关注核心。

投资策略：未来投资风格转向成长为主，全年成长股最佳建仓时点有望出现。建议积极关注成长方向，重点关注泛AI产业链、商业航天、半导体设备、机器人等。板块配置聚焦两大方向：一是受益于AI算力需求爆发，半导体、光模块等板块一季报预喜率高，叠加国产替代趋势，可逢低布局龙头标的，规避估值过高的小票；二是涨价链条，有色金属、基础化工等板块受益于产品量价齐升，业绩兑现性强，可重点关注核心细分龙头。

风险提示：经济数据大幅低于预期，政策不及预期，外围环境恶化。

分析师简介：林阳，中国社科院金融学硕士，长期从事行业和策略研究，曾任中信建投策略分析师、东兴证券基金部基金经理、自营部投资经理，目前为东兴研究所策略分析师。