一、产业前沿
- 行业景气度提升：产业链协同加速，政企、产学研、上下游企业强强联手；商业化落地取得突破，智元机器人下线万台通用具身机器人，应用场景拓展；核心技术研发取得进展，GeneralistAI发布新模型，帕西尼推出新传感器，灵生科技推出数据采集方案；资本持续加注，星海图完成20亿元B+轮融资，估值突破200亿元。
- 政策引导转向商业化落地：海珠区出台政策扶持产业，成华区搭建产业生态平台，农业装备具身智能联合实验室落地，浙江人形牵头成立教育共同体。
二、本体事件
- 量产提速：智元机器人下线万台通用具身机器人，优必选2025年营收、人形机器人销量、非全尺寸人形机器人销量均位居全球第一，FaradayFuture实现正向营收，未来动力发布L1轮式可升降双臂机器人。
- 新品迭出：未来动力发布L1轮式可升降双臂机器人，定价2.88万元起。
- 协同深化：维他动力与京东零售智能机器人业务达成战略合作。
三、核心零部件事件
- 产线落地：东方精工与乐聚机器人合作打造的国内第一条年产能万台级人形机器人生产线正式启动。
- 技术攻坚：灵生科技推出万元级数据采集方案LivUMI，LGInnotek加速布局人形机器人视觉系统，万拿机器人发布Pro20A高性能灵巧手，帕西尼推出全球首款霍尔效应关节扭矩传感器PX3Q，泉智博机器人“高爆发一体化关节自动化产线”投产，意优科技机器人关节全自动产业化基地项目签约。
- 资本加注：灵猴机器人完成数亿元B轮融资，微分智飞完成数亿元A1轮融资。
- 产业协同：蓝思科技与五洲新春签署战略合作协议。
四、资本风向
- 本体领域资本热度持续飙升：华沿机器人登陆港交所主板，RoboParty完成2000万美元天使轮融资，破壳机器人获天使轮融资估值4亿美元，星海图完成20亿元B+轮融资估值200亿，灵猴机器人、微分智飞分别完成数亿元B轮、A1轮融资。
- 产业链协同深化：蓝思科技与五洲新春达成战略合作。
五、本周观点
- 2026年是人形机器人0-1兑现的重要节点：龙头公司供应链、技术趋于收敛，全球迈入机器人“军备竞赛”。
- 五大关注方向：
- 特斯拉链的收敛：关注拓普集团、三花智控、五洲新春等。
- 技术迭代与收敛：关注电驱动新技术、灵巧手、新材料、高端轴承等。
- 海外其他供应链的机会：关注兆威机电、银轮股份、汉威科技等。
- 国内本体和应用垂类机会：关注宇树、智元、乐聚、银河通用等，以及供应链亿嘉和、翔楼新材等。
- 围绕长期确定性，布局“优质格局”的企业：关注奥比中光、英诺赛科。
六、产业链数据更新
- 海外：特斯拉预计2026年底启动生产，最高年产能100万台；FigureAI计划未来四年内累积生产10万台；波士顿动力Atlas2026年规划约1500台，2028年年产目标为3万台，Spot2025年累计出货量达数千台。
- 国内：宇树科技机器狗2024年销量达到2.37万台；人形机器人2025年实际出货量超过5500台，2026年目标出货量在1-2万台左右；智元机器人2025年出货量超过5100台；优必选工业人形机器人预计2026年人形机器人年产能将达万台规模；云深处科技预计2025年出货量合计达1万台。
