2026年4月沪铜基本面月报
2026年4月7日 红塔期货 沪铜走势 3月沪铜震荡收阴，月k收带长下影中阴线。至3月底沪铜连续收于95340元/吨，跌幅-8.26%。伦铜收于12382美元/吨，跌幅-6.87%。 数据来源：同花顺 制造业PMI 图2：全球主要经济体制造业PMI2026年3月全球经济在地缘冲突与政策滞后的夹击下步入“高油价、低增长、强波动”的关键转折期，核心表现为国际油价破百、主要央行降息延后、全球贸易与增长预期双双下调。3月中国制造业PMI指数回升至50.4%，重返扩张区间，表明制造业供需两端同步改善，生产活动加快、市场需求明显回暖。美国3月ISM制造业PM指数升至52.7，创下自2022年8月以来的最高水平，表明美国制造业活动扩张加速，工厂产出强劲反弹。欧元区3月制造业PMI升至51.6，创下45个月以来新高，表明制造业活动加速扩张，但这一增长主要由供应链中断和提前囤货驱动，而非终端需求回暖。 数据来源：同花顺 全球供需平衡 全球精炼铜市场供应过剩。世界金属统计局（WBMS）公布最新报告显示，2026年1月，全球精炼铜产量为234.68万吨，消费量为221.75万吨，供应过剩12.93万吨。同期全球铜精矿产量为162.98万。尽管产量上升，但受冶炼加工费持续走低影响，矿端供给仍呈现偏紧格局。虽然当月精炼铜供应过剩，但这种过剩更多是季节性与结构性因素所致，中长期铜市仍可能因资本开支不足和战略储备需求上升而转向短 数据来源：同花顺 铜矿进口量 2026年2月中国进口铜矿砂及其精矿231万吨，同比增长约6.0%，环比减少11.97%，1-2月累计进口493万吨，同比增长4.9%。受春节假期影响，2月为传统进口淡季，到港量季节性回落。尽管2月进口量环比下滑，但同比仍保持增长，显示国内冶炼厂在年初对原料采购需求稳定，矿端供应偏紧格局持续。 数据来源：同花顺 铜矿加工费 2026年3月铜矿加工费（TC）持续深度下跌，已进入-60至-70美元/干吨的极端负值区间，创下历史最低水平，反映出全球铜精矿供应极度紧张的格局。加工费降至冰点，叠加副产品硫酸价格波动，冶炼企业普遍面临亏损风险。 数据来源：同花顺 精炼铜产量 2026年3月，SMM中国电解铜产量为119.52万吨，较2月增加5.28万吨，增幅为4.62%，同比上升6.51%，刷新历史单月产量纪录。3月是国内电解铜生产的旺季，生产天数自然增加、前期检修企业全面复产、新投产冶炼厂持续爬产，叠加春季复工节奏加快，共同推动产量跃升。但进入4月后，随着多家冶炼厂进入计划内集中检修期，预计产量将出现小幅回落。 数据来源：同花顺 铜库存 截至2026年3月30日，全球三大交易所铜库存合计达125.5万吨，较2月底上升6.4万吨，延续“海外强于国内”的累库节奏，COMEX成为全球库存增长的主要贡献者。其中LME为36.3万吨、SHFE为35.9万吨、COMEX为53.3万吨，整体处于近年高位，反映出短期供应过剩与长期结构性短缺并存的复杂格局。 数据来源：同花顺 铜材产量 2026年1-2月中国铜材累计产量达339.1万吨，同比增长3.4%，生产保持稳定增长态势。由于1月受春节假期影响生产天数较少，2月随着企业陆续复工复产，产量环比有所回升，支撑了整体累计产量的稳步增长。 数据来源：同花顺 终端消费 图9：国内终端消费情况2026年1-2月我国电网基本建设投资完成额呈现显著增长态势，国家电网和南方电网均加大了投资力度，为全年电网建设奠定了坚实基础。2026年1-2月国家电网固定资产投资累计完成757亿元，同比增长80.6%，其中2月单月投资增速大幅跃升，实现“起步即加速”的开门红，电网基本建设投资显著提速。2026年2月我国空调产量出现同比下滑，但1-2月累计产量实现0.7%的同比增长，达到4011.8万台，生产整体保持基本稳定。 数据来源：同花顺 红塔期货有限责任公司 免责声明 红塔期货有限责任公司所有，未经书面授权，任何个人、机构不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告所引用的资料皆被我公司及其研究人员认为可信，但我公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会根据市场情况进行调整。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，因此我公司不承担根据本报告进行操作带来的任何损失，请注意谨慎投资。 Contact Us联系我们 山东分公司电话：0532-88653538邮编：266061地址：山东省青岛市崂山区香港东路69-6号 浙江分公司电话：0571-86650970邮编：310000地址：浙江省杭州市上城区瑞晶国际商务中心602-2室 昆明分公司 电话：0871-63614770,0871-63614046邮编：650021地址：云南省昆明市青年路387号华一广场17楼 广州分公司电话：020-28338191邮编：510620地址：广州市天河区珠江东路32号701室（部位：自编707单元） 上海分公司电话：021-60737270邮编：200120地址:上海市浦东新区银城路16号21层2103单元 四川分公司 电话：028-65786015邮编：610000地址：中国（四川）自由贸易试验区成都高新区锦城大道539号1栋1单元12层1202号 河北唐山营业部 玉溪营业部 大理营业部 电话：0315-5910086邮编：063000地址：河北省唐山市路北区蓝翔里天景美地朝阳西道601号融通大厦1608号 电话：0872-2223100邮编：671000地址：云南省大理白族自治州大理市下关镇经济开发区登龙街八号榆都商务楼四层ZX409号 电话：0877-6577468邮编：653100地址：云南省玉溪市高新区东风南路2号办公大楼1楼B区 曲靖营业部 常州营业部 蒙自营业部 电话：0519-86885850邮编：213016地址：常州市钟楼区怀德中路50-1806 电话：0874-3297788邮编：655000地址：云南省曲靖市翠峰路龙源花园53、54、55号商铺 电话：0873-3691559邮编：661100地址：云南省红河哈尼族彝族自治州蒙自市锦华路红竺园C区759号 张家港营业部 电话：0512-58229789邮编：215600地址：张家港市杨舍镇人民东路801号（国泰新天地广场）Z206