机械设备行业全球商业航天产业周报（四）：中科宇航IPO加速，力箭二号成功发射

商业航天指数表现

• 本周商业航天指数（886078.TI）下跌2.26%，板块整体维持震荡格局。
• 估值层面，指数PE环比下降2.18%，处于近三个月2.94%分位。
• 涨幅前三公司：新益昌（+29.69%）、永鼎股份（+21.25%）、易天股份（+19.19%）。
• 跌幅前三公司：*ST观典（-25.55%）、华如科技（-25.36%）、顶固集创（-18.14%）。

中国商业航天行业

• 中科宇航：
  • 力箭二号遥一运载火箭首飞成功，为首款可回收液体火箭，设计复用超20次。
  • 发布招股说明书，2024年、2025年国内民营商业火箭市场占有率分别约为50%、63%。
  • 力箭一号已发射10次，累计送84颗卫星、超11吨载荷入轨。
• 微光启航：
  • 完成亿元人民币天使+轮融资，加速“微光一号”火箭和“华光一号”发动机研制。
  • “微光一号”火箭一次性使用报价低于2万元/kg，回收复用低于5千元/kg。
  • 计划2028年实现碳纤维火箭商业化，2029年进行回收试验，2030年实现复用商业化。
  • 已完成全国首个液氧甲烷碳纤维共底贮箱工程件制造与验证。

全球商业航天行业

• SpaceX：
  • 提交IPO申请，目标募资约750亿美元，对应估值1.75万亿美元。
  • 募资将用于星链星座扩建、星舰研发及太空AI数据中心建设。
• NASA：
  • 太空发射系统（SLS）火箭成功将四名宇航员送入太空，开启阿尔忒弥斯二号任务。
  • 将搭载“猎户座”飞船，进行为期10天的绕月飞行。

后续潜在催化

• 中国商业航天火箭发射频率有望加速提升，中科宇航力箭一号和蓝箭航天朱雀三号计划发射。
• 关注SpaceX IPO进展，看好相关卫星载荷供应链、火箭上游核心零部件供应商和太空算力相关公司。

投资建议

• 建议关注西部材料（300124）、苏试试验（300416）、华曙高科（688433）。
• 全球商业航天正迈向规模化阶段，看好发动机材料核心供应商。

风险提示

• 发射失败风险、发射计划完成情况不及预期风险、市场竞争激烈风险。