铜期货市场数据变动分析
- 主力合约与基差：SHFE主力合约价格04月01日为96960元/吨，小幅上扬；LME铜价同样小幅走高。基差方面，SMM1#铜现货价格04月02日小幅回落，但升水铜、平水铜、湿法铜升贴水均小幅回升，LME(0-3)贴水04月01日加深至-85.41美元/吨，基差整体走弱。
- 持仓与成交：LME铜持仓04月01日减少7698手至291195手，持仓量收缩；COMEX铜期货成交量回升至7.3万手，市场参与度回暖。
产业链供需及库存变化分析
- 供给端：Ivanhoe Mines04月01日下调2026年阳极铜产量预期至29-33万吨，减少9万吨，暗示供给收紧；Metso与Southern Peru合作推进Tía María项目，预计年产12万吨阴极铜，冶炼投资持续。Hindustan Copper计划扩大产能，但短期影响有限。泰国环保监管高压导致废铜供应趋紧。
- 需求端：04月02日华北电解铜市场消费需求放缓，下游持观望情绪，现货升贴水承压。下游企业采购谨慎，追高意愿不足，电力、建筑等领域需求疲软。
- 库存端：LME库存04月02日降至205418吨，较前一日减少7475吨（-3.51%），持续去库；SHFE库存小幅增加至364450吨（+0.7%），但仓单流出8368吨，社会面去库支撑现货升贴水止跌回升；COMEX库存小幅上升至588238短吨，整体库存压力有限。
价格走势判断
未来一到两周铜期货价格预计维持震荡偏弱格局。供给端，矿山产量预期下调和废铜供应趋紧提供支撑，但冶炼投资增加和进口窗口打开导致海外货源流入预期增强，形成压制；需求端，下游消费放缓且采购谨慎，节前备货支撑有限；宏观情绪上，持仓收缩和成交量回升显示市场参与度回暖但整体谨慎。预计铜价在96000-98000元/吨区间窄幅震荡。
