“制妆强国”时代：国货崛起与功效化驱动，掘金北交所、新三板美业标的

行业背景与发展趋势

• 中国化妆品市场规模稳步增长，2024年限额以上化妆品零售额达4357亿元，预计2030年零售规模达6914亿元。
• 人均消费远低于欧美日韩，未来空间广阔。
• 护肤品占比最高（60.50%），预计2028年达3525亿元，复合增速4.58%。
• 消费趋势向功效化、国潮化转变，2025年国货品牌份额升至57.37%。
• 化妆品原料同步扩容，2023年中国原料市场规模619.09亿元，预计2030年达871.12亿元；活性原料市场预计2028年达176亿元，植物提取类占比40%。

监管政策

• 国家药监局发布《关于深化化妆品监管改革促进产业高质量发展的意见》，从六大方面强化监管和支持产业升级，推动中国由“制妆大国”向“制妆强国”迈进。

产业链结构

• 上游：原料企业（巴斯夫、德之馨、华熙生物等）、包装材料制造商（合兴包装、锦盛新材等）、代工生产企业（科丝美诗、芭薇股份等）。
• 中游：化妆品品牌商（欧莱雅、雅诗兰黛、珀莱雅、华熙生物等）。
• 下游：销售渠道（线上：淘宝、抖音、京东等；线下：百货、商超、门店等）。

市场表现

• 2024年全球美妆及个护市场规模达6430亿美元，预计2030年增至7878亿美元。
• 中国化妆品零售额2017-2024年复合增速8.17%，2025年全渠道交易额达11042.45亿元，同比增长2.83%。
• 护肤品市场稳定增长，预计2028年达3525亿元。

北交所相关标的

• 北交所：锦波生物、芭薇股份、柏星龙、中草香料等。
• 新三板：绽妍生物、维琪科技、珈凯生物、蜜思肤、谢馥春、科言析、兰亭科技等。

本周市场表现

• 北证50周涨跌幅-1.32%，消费服务行业周涨跌幅-2.47%。
• 环境治理板块上涨0.82%，商业服务、家居用品、环境治理、动物保健等板块有40%及以上的标的上涨。
• 周涨跌幅靠前的个股：中航泰达（+2.82%）、永顺生物（+2.18%）、海昇药业（+2.06%）等。

北交所排队企业

• 截至2026年4月3日，北交所排队企业152家，消费服务领域23家，2024年营收均值10.78亿元，净利润均值1.26亿元。
• 千岸科技（自有品牌产品研发、设计，主要产品包括艺术创作、数码电子、运动户外、家居庭院）2025年营收19.81亿元，净利润21950.66万元，同比增长52.24%。

风险提示

• 宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险。