现代投资：2025年年度报告

2025年年度报告 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人罗卫华、主管会计工作负责人曾永长及会计机构负责人（会计主管人员）吴月鸿声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本年度报告涉及公司经营计划等前瞻性陈述，不构成对公司投资者的实质性承诺，请投资者注意投资风险。 公司在本报告中描述的存在的风险，敬请查阅“第三节管理层讨论与分析”中“十一、公司未来发展的展望”中可能面对的风险及应对措施。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以1,517,828,334为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.6元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义......................................................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标...................................................................................................................................6第三节管理层讨论与分析.............................................................................................................................................10第四节公司治理、环境和社会......................................................................................................................................32第五节重要事项...........................................................................................................................................................50第六节股份变动及股东情况..........................................................................................................................................63第七节债券相关情况....................................................................................................................................................70第八节财务报告...........................................................................................................................................................78 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的会计报表； 二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件； 三、报告期内在公司指定信息披露媒体上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿； 四、载有公司负责人签名的2025年度报告全文及摘要原件； 五、以上备查文件的备置地点：公司证券事务部。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 ☑是□否追溯调整或重述原因会计政策变更 根据财政部于2025年7月8日发布的标准仓单交易相关会计处理实施问答的要求，企业应当将其签订的买卖标准仓单的合同视同金融工具，并按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》的规定进行会计处理。企业按照前述合同约定取得标准仓单后短期内再将其出售的，不应确认销售收入，而应将收取的对价与所出售标准仓单的账面价值的差额计入投资收益；企业期末持有尚未出售的标准仓单的，应将其列报为其他流动资产。 本公司自2025年1月1日起执行上述会计政策，并采用追溯调整法对以前年度和可比期间财务报表数据进行追溯调整。以上调整不影响利润。 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 □是☑否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值□是☑否 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用☑不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用☑不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 单位：元 ☑是□否 本公司根据财政部于2025年7月8日发布的标准仓单交易相关会计处理实施问答相关规定自2025年1月1日起执行上述会计政策，并采用追溯调整法对公司已披露的2025年一季度报告、2025年半年度报告、2025年三季度报告的财务数据进行追溯调整。 九、非经常性损益项目及金额 ☑适用□不适用 □适用☑不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司继续保持“一体两翼”的发展格局。“一体”为高速公路投资建设经营管理。目前公司经营高速公路5条，分别是京港澳高速长潭段、许广高速潭衡西段、长芷高速长韶娄段、长芷高速溆怀段、长芷高速怀芷段，经营里程共计约450公里，受托管理长芷高速新溆怀化段、沅辰高速、杭长高速长永段，里程约113公里，运营总里程约563公里。“两翼”指金融服务业和产业经营，包含银行、期货、环保、新能源、数智物流及资产经营管理等业务。公司推动三大板块协同联动、价值共创，形成与高速主业深度绑定、特色鲜明的交通产业生态，实现“主业定方向、双轮强协同”的业务格局。 二、报告期内公司所处行业情况 （一）高速公路板块 2025年6月，交通运输部发布《2024年交通运输行业发展统计公报》，2024年底全国高速公路里程达19.07万公里，路网主干架构基本成型，新建投资增速显著放缓，行业进入以运营管理为核心的深度发展阶段。随着路网日趋完善，精细化运营与成本管控成为工作重点。与此同时，智慧化与绿色化转型为行业打开新发展空间。绿色领域如零碳服务区、路侧光伏、充换电网络等成为投资新热点。智慧与绿色融合正推动商业模式从单一通行费收入，向多元、可持续的价值创造体系演进，拓展了行业成长空间。 （二）两翼板块 新能源业务：2025年，我国新能源产业正从规模扩张迈向高质量发展，在“双碳”目标引领下，交通与新能源融合成为重要方向。2025年10月，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出持续提高新能源供给比重，着力构建新型电力系统。湖南省积极响应国家“交能融合”战略，出台系列政策推动公路、铁路沿线布局光伏发电储电设施。湖南省交通运输厅印发了《高速公路光伏试点建设工作方案》，为路域光伏开发提供实操支撑。政策与技术创新正驱动交通场景分布式光伏步入规模化发展阶段。作为湖南省高速场景新能源布局的先行者与目前唯一实施企业，公司未来发展前景广阔。 环保业务：2025年，环保行业从政策主导向市场机制与技术创新的双轮驱动转型。发展重心日益聚焦于存量资产的精细化、高质量运营。伴随行业集中度提升，国央企及地方环保平台通过并购整合强化市场地位，竞争格局进一步加剧。在此背景下，国有环保企业正着力深耕垃圾焚烧、固废资源化等细分赛道，持续加强技术研发与精益运营以构建竞争优势。随着传统业务空间收窄，“交通+环保”协同成为新方向，在高速噪声治理、施工废渣处理、服务区污水治理及沿线生态修复等领域形成创新业务增长点，这种产融结合、产业协同的布局，为环保行业开辟了新的应用场景，也为高速及相关领域培育了具有潜力的新发展动能。 三、核心竞争力分析 （一）丰富的路产资源。公司大股东高速公路路产及沿线资源在省内水平处于绝对领先地位，高速公路丰富的应用场景为公司“一体两翼”业务提供了广阔的发展空间。高速公路建设、运营上下游产业链客户金融需求旺盛，车流量与通行数据为公司探索数字经济新模式创造了有利条件；近年来，绿色交通理念日益普及，高速公路沿线以及服务区存在大量生态修复、污染治理等环保领域需求显著增长。随着“双碳”战略深入推进，高速公路沿线光伏、储能等需求与日俱增。湖南省政府、湖南省交通运输厅高度重视高速公路路域资源新能源建设，湖南省交通运输厅专门印发了《湖南省高速公路光伏试点建设工作方案》，高速集团部署由公司全面实施。湖南省能源协会、省能源规划研究中心联合发布《湖南省能源发展报告2025》，报告显示湖南能源实现生产能力加速提升、低碳转型全面提速、利用效率持续提高等高质量 发展态势。湖南省发展和改革委员会、湖南省交通运输厅等八部门联合印发了《关于推动湖南省交通运输与能源融合发展的实施意见》，多措并举引导交通运输与能源深度融合，鼓励利用交通基础设施自有及周边闲置土地、零散场地等空间资源，发展新能源。为公司抢占交通能源融合新赛道、规模化推进新能源项目奠定了坚实的基础。 （二）合理的产业布局。公司“一体两翼”业务布局成效明显。“一体”方面，公司运营管理的高速公路主要分布于G4京港澳等国高网主干线或与国高网平行的省高网路段，车流量大，盈利能力较强，加上湖南省高速路网的不断完善，交通便利性进一步提升，公司运营路段车流量呈稳定增长态势，带动通行费收入稳步提升。近年来，公司通过数字化、科技创新赋能高速公路保畅增收的同时，成功拓展受托管理业务，通行费收入稳步增长。“两翼”方面，金融服务坚持稳中有进的总基调，充分发挥银行、期货、融资租赁、商业保理等多牌照优势，为高速公路上下游产业链和省内其他优质核心企业提供精准的“一站式”金融服务。环保板块不断巩固垃圾焚烧和危废处置领域领先地位，同时以服务区污水处理、高速公路生态修复为切入口，提升高速公路环保服务能力水平，深度挖掘并发挥“路衍+环保”协同效应。公司将充分利用高速公路路域资源，全力推动光伏发电、储能等新能源业务发展。参与组建数智物流公司并持股52%，通过整合集团内外优质资源，促进传统产业转型升级，叠加数字化新质生产力赋能，实现资源资产化，打造以数据驱动为核心、深度融合实体物流与数字科技的省级物流大数据运营服务主平台。 （三）多元的创新成果。公司一直注重改革创新，在高速公路运营、环保等业务领域，研究应用新技