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AI赋能安全，助力公司经营质量改善

2026-04-02 傅晓烺信达证券张曼迪

AI驱动能效升级，带动公司经营质量改善。2025年，网络信息安全服务收入8.17亿元（同比增长8.68%），网络信息安全平台业务收入7.68亿元（同比增长2.52%），网络信息安全基础产品收入3.99亿元（同比下降4.2%）。费用方面，三费合计降低超8%，毛利率提升。
AI引领DAS核心战略，恒脑智能体规模赋能业务产品。2025年纯AI收入超5,800万元（同比增长超230%），间接AI产品收入近12,000万元（同比增长近90%）。发布恒脑3.0版本，孵化出数百个安全智能体，实现百万级告警研判、数据分类分级效率提升60倍、威胁监测发现率提升200%。
数据安全领域持续领跑，MSS服务高速增长。2025年数据安全收入超15%稳健增长，国内数据安全管理平台市场份额第一，数据安全软件、AI+数审市场份额双前二。数盾3.0以AI驱动全面升级，AI+动态数据安全成增长核心支柱。MSS服务营收超35%增长，国内唯一连续三年入选IDC中国MSS市场份额前三，MSS 2.0服务融合AI技术，覆盖全场景。
市场覆盖范围持续扩大，多行业标杆快速突破。2025年军团战略深化落地，运营商、公安、金融、电力、交通、能源等核心行业军团收入均超两位数增长，电力、金融、交通合同额高速增长。形成“港澳桥头堡、东南亚核心”战略布局，香港设立本地化团队，马来西亚为区域总部，积极出海。
盈利预测及投资评级：预计2026-2028年EPS分别为0.52/0.88/1.23元，对应P/E分别为93.44/55.65/39.94倍，维持“买入”评级。
风险因素：新技术、新产品发展不及预期；市场竞争加剧；行业需求回暖不及预期。