巨人网络性价比凸显长青游戏价值被低估超自然行动IP潜力未被

2026-04-02 未知机构 Daisy.Aldrich

核心观点：《超自然行动》IP潜力未被充分预期，巨人网络性价比凸显，长青游戏价值被低估。
用户结构变化：过去10年中国游戏用户结构发生巨变，2025年90/00/10后用户占比达65%（2015年为37%），搜打撤、女性向游戏火爆本质是代际迁移带来的结构化红利。
IP衍生价值：年轻女性画像的《恋与深空》《第五人格》2025年谷圈IP销量居TOP1、2，证明该赛道IP衍生价值高。
《超自然行动》现状：
- DAU破千万，内容迭代+高效运营下用户时长保持高水平。
- 3月iOS畅销榜排名约25名，周边产品1月底正式开售。
- 未来公司将围绕年轻女性市场再挖掘。
未充分认知的后续业绩增量：
1. 《超自然》国内安卓渠道增量、海外增量、衍生品增量。
2. 《名将杀》《无尽修仙》及年轻女性向赛道新品。
强AI标签：
- 联合研发千影大模型（交互视频生成+配音生成，类世界模型）、AI玩法创新（AI假人/AI残局挑战）、AI投资（AI视频模型PixVerse、AI图像平台liblibAI等）。
估值与投资建议：PE已回落至15x，当前市值未合理反映千万DAU长青游戏的应有水平及巨人在A股的稀缺性，已明显超跌，把握回调机会。