豆粕跟随美豆成本定价 价格短期或窄幅震荡

行情回顾与操作建议

3月31日，豆粕期货主力合约收跌0.75%至2915.0元，持仓量减少80910手至1384263手。近期市场基本面变化不大，美国环境保护署发布新规，2026年和2027年可再生燃料义务目标较2025年上调超过60%，并将小型炼油厂豁免配额中分配给大型炼油厂的比例从50%提高至70%，对豆油形成中长期支撑。但利好政策基本符合市场预期，加之限制进口原料的关键措施推迟至2028年实施，利多效应有所削弱。南美方面，巴西收割进入后半程，整体丰产预期不变，阿根廷逐步进入收获环节，有望稳产，南美产量较为充裕。未来关注3月末USDA对种植面积预估的报告，预计大豆种植面积或将比2月展望论坛上给出的数据更高，部分农户将改种大豆，制约外盘上行空间。国内豆粕跟随美豆成本定价，近期窄幅震荡，建议在报告出炉前双买期权做多波动率，若报告确实上调面积引发价格下跌，可酌情卖出虚值看跌期权。4月巴西到港问题或可能有潜在利多，战争持续背景下再度大幅下杀的利空动能或逐步减少。

行业要闻

市场消息称，伊朗战事打乱美国农户种植计划，玉米种植面积将缩减，春小麦播种量料创1970年以来新低，部分农户改种大豆，预计2026年美国玉米播种面积降至9437.1万英亩，大豆播种面积达8554.9万英亩。北部平原春小麦面积预计降至984.3万英亩，为1970年以来最低。BAGE数据显示，截至3月25日当周，阿根廷大豆作物评级继续改善，82%的作物评级正常至良好，85%的种植区水分条件适宜到最佳。

数据概览

关联品种：豆粕所属公司：建信期货