黑色建材日报：宏观情绪扰动，黑色承压下跌

玻璃纯碱：需求不及预期，玻碱震荡偏弱

市场分析

• 玻璃：主力合约震荡偏弱，现货报价随盘面小幅下滑，贸易商采购意愿平稳。
• 供需与逻辑：供需双弱格局延续。浮法玻璃企业盈利收窄，产线冷修增加，产量下滑；下游深加工企业订单一般，房地产数据偏弱，需求端恢复乏力，采购以刚需补库为主。
• 纯碱：主力合约延续偏弱运行，现货报价下调，下游采购以刚需补库为主，成交偏淡。
• 供需与逻辑：供需矛盾突出。供应宽松格局未改，下游浮法玻璃新订单不及预期，光伏玻璃停产预期，“旺季不旺”特征明显，需求疲软，库存仍处高位。化工板块走弱拖累市场情绪。

策略

• 玻璃：震荡
• 纯碱：震荡偏弱
• 跨期、跨品种：无

风险 宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存、钢招及下游需求情况等。

双硅：黑色系全面下跌，合金震荡盘整

市场分析

• 硅锰：主力合约单日跌幅2.19%，北方内蒙和宁夏产区减产，成本端矿价支撑较强，6517北方市场价格6200-6300元/吨，南方市场价格6300-6350元/吨。
• 供需与逻辑：本周产量下降，库存小幅下降但处高位，供需矛盾较大。短期锰矿发运受影响，海运费抬升成本，合金企业减排自救倡议，但产业链仍偏宽松，库存压制价格上涨。
• 硅铁：主力合约单日跌幅3.17%，市场盘整运行，成交暂无起色。72硅铁自然块现金含税出厂5550-5650元/吨，75硅铁价格报5950-6100元/吨。
• 供需与逻辑：供需矛盾相对有限，近期利润好转，产量有提升预期。库存健康，但产能宽松压制价格高度。中东局势紧张扰动国际能源价格，市场预期成本价格抬升，价格震荡偏强。

策略

• 硅锰：震荡
• 硅铁：震荡

风险 宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存、钢招及下游需求情况等。