捷克共和国：2026年第四条磋商新闻稿；员工报告；员工补充；捷克共和国执行主任的发言

捷克经济在 2025 年实现了增长，主要由国内需求驱动。增长稳健，平均估计为 2.6%，这得益于实际工资的持续恢复，支持了消费，而公共投资也受益于欧盟资金的持续吸收。相比之下，私人投资和出口增长放缓，这主要是由于全球政策不确定性上升和贸易壁垒加剧。2 月份的 headline 通胀已降至 1.4%，这反映了能源和食品价格下降以及可再生能源附加费转移至国家预算。然而，core 通胀仍然处于高位，为 2.7%，这受制于持续的服务价格压力，包括住房相关成本，以及名义工资增长约为 7%。由于中东战争引发的能源冲击，增长预测已被下调，通胀预测被上调。根据工作人员的初步评估，预计 2026 年的增长将保持在潜在水平以上，为 2.2%，关闭产出缺口，消费将得到恢复的实际工资和储蓄率的适度下降的支持。随着利率下降，投资应该会加强，而出口将逐步从最近的干扰中恢复。从中期来看，预计增长将放缓至 1.8% 的潜在水平，这受限于人口结构和适度生产率增长。预计 headline 通胀今年平均为 2.4%，因为更高的能源价格超过了转移可再生能源附加费和早期 koruna 汇率升值的影响，而 core 通胀仍然粘性，因为工资和住房相关压力持续存在。风险上升，短期内通胀风险上升，增长风险下降，这主要是由于地缘政治风险上升和军事冲突进一步加剧。另一方面，更扩张的财政立场可能会暂时将增长推高至潜在水平以上，并增加价格压力，需要更紧缩的货币政策，而全球不确定性或金融市场修正可能会抑制活动并增加通胀波动。