ST易购：2025年年度报告

2025年年度报告 2026年3月 第一节重要提示、目录 1、公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2、公司负责人任峻先生、主管会计工作负责人周斌先生及会计机构负责人（会计主管人员）张劲友先生声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 3、所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 4、立信会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2025年年度财务报告出具了带与持续经营相关的重大不确定性段落的无保留意见审计报告。本公司董事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。 5、内部控制重大缺陷提示 □适用不适用 6、对年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述的风险提示及应对 本公司请投资者认真阅读本年度报告全文，并特别注意下列风险因素： （1）行业发展仍承压，提升内需政策效应待进一步显现。 公司所处的家电零售行业发展面临较大压力与挑战。一方面，一系列扩大内需促进消费的政策落地见效，有效拉动短期消费需求回升，但也带来一定程度的前置消费和需求透支，使得市场增长持续性承压；另一方面，房地产持续低迷，耐用品消费需求偏弱；此外，居民消费信心不足，也抑制了品质消费、升级消费的有效释放，消费复苏结构性分化。与此同时，我们看到了国家稳定消费、提振内需的政策导向明确，供给端企业持续加大技术创新、产品迭代与智能升级，为行业转型提供支撑。公司将紧紧抓住政策机遇与产业升级窗口，深化供应商战略合作，聚焦用户体验与服务升级，加快零售赋能平台的创新转型，持续改善企业经营能力。 （2）行业竞争激烈，企业战略升级优化需要时间积累才能逐步显现成效。 零售行业竞争日趋激烈，内卷严重：一方面，新业态、新渠道不断涌现，持续分流传统客源，公司面临线上线下双重竞争；另一方面，低价竞争与补贴经营成为常态，进一步挤压利润空间。在此背景下，为提高自身竞争能力，企业坚定推进由零售服务商向智慧生活服务商发展的战略升级，积极拥抱AI技术，转变和升级企业的经营管理效率，但任何的升级优化都需要持续的探索推进，成效的显现需要时间的积累。 （3）企业自身流动性不足的问题仍然突出。 企业的流动性仍然不足，没有大幅改善，同时公司还有较多的诉讼纠纷未得到解决，在一定程度上影响了公司的快速发展。公司一方面必须尽快提升经营效率，实现盈利，从而获得更多的增量授信；另一方面，加快存量资产的盘活以及公司内部优质业务资本化，只有流动性的根本改善才能使企业走上良性发展的道路。 （4）受被投资企业的经营状况变动、金融市场行情波动等因素影响，公司所持资产的公允价值将面临波动，进而对公司当期损益以及所有者权益造成影响，公司将加强资产管理，持续盘活存量资产加快投资回笼。 （5）根据《深圳证券交易所股票上市规则（2025年修订）》第九章相关规定，公司股票触及其他风险警示情形，请投资者特别关注，注意投资风险。 7、公司是否需要遵守特殊行业的披露要求 是□否□参照披露 零售行业 8、公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 9、截至报告期末，母公司存在未弥补亏损 根据立信会计师事务所（特殊普通合伙）出具的信会师报字[2026]第ZA10739号《审计报告》，经审计母公司于报告期末未分配利润金额-85.02亿元。依据《公司章程》第一百六十六条，公司实施现金分红应同时满足以下条件：（1）公司该年度实现的可分配利润（即公司弥补亏损、提取公积金后所余的税后利润）为正值，且现金充裕，实施现金分红不会影响公司后续持续经营；（2）审计机构对公司该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告；（3）公司无重大投资计划或重大现金支出等事项发生（募集资金项目除外）：重大投资计划或重大现金支出是指公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产或者购买设备的累计支出达到或者超过公司最近一期经审计净资产的20%（含20%）；（4）不存在不能按期偿付债券本息或者到期不能按期偿付债券本息的情形。因此，公司不具备实施现金分红的条件。 目录 第一节重要提示、目录...................................................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标...................................................................................................................6第三节管理层讨论与分析.............................................................................................................................11第四节公司治理、环境和社会.....................................................................................................................40第五节重要事项.............................................................................................................................................60第六节股份变动及股东情况.........................................................................................................................84第七节债券相关情况.....................................................................................................................................92第八节财务报告.............................................................................................................................................93 备查文件目录 （一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 （二）载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 （三）报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 公司聘请的会计师事务所 主审所： 公司2025年度聘任立信会计师事务所（特殊普通合伙）担任主审所对公司合并口径及下属部分子公司进行审计，并聘任立信会计师事务所（特殊普通合伙）负责公司2025年度的内部控制审计工作，聘任天衡会计师事务所（特殊普通合伙）担任参审所对公司下属部分子公司进行审计。 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 □适用不适用 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问 □适用不适用 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是否 单位：千元 是□否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值是□否 单位：千元 注：具体内容详见《关于苏宁易购集团股份有限公司2025年度营业收入扣除情况表的鉴证报告》。 截至披露前一交易日的公司总股本： 用最新股本计算的全面摊薄每股收益： 注：用最新股本计算的全面摊薄每股收益以“截至披露前一交易日的公司总股本（股）”为基数（包括回购股份）进行计算，与利润表中每股收益计算口径可能存在不一致的情形。 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 3、境内外会计准则下会计数据差异原因说明 □适用不适用 八、分季度主要财务指标 单位：千元 □是否 九、非经常性损益项目及金额 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所处行业情况 2025年中国家电行业整体增速呈现先扬后抑的走势。上半年，以旧换新政策扩容，拉动市场阶段性回暖；下半年受需求不足，政策边际效应递减及前期需求透支影响，市场有所回落，尤其是四季度叠加了同期高基数的影响出现普遍下滑，奥维云网（AVC）监测数据显示，2025年12月份中国家电市场（不含3C）线下零售额同比-42.63%，推总数据大盘同比-29.1%，四季度的较弱表现使得全年家电市场零售规模同比下降。与此同时，行业也面临产品同质化、价格战加剧的“内卷式”竞争，普遍盈利承压。 挑战中也蕴藏着结构性机遇，消费端，品质升级、情绪价值成为核心驱动，高能效、AI智能化产品成为主流，适老化需求持续增长；渠道端加速向“场景化体验中心+即时零售”转型；下沉市场成为增长主引擎，城乡消费差距进一步收窄，电商与本地化零售网络协同发展，高效触达终端消费者。 展望2026年，公司将积极把握新一轮“国补”政策带来的机遇窗口期，顺应品质升级、AI赋能、适老经济、下沉激活等结构性趋势，充分发挥全国性店面布局及本地化零售服务优势，进一步聚焦主业，加快开放。围绕网络优化、场景升级、商品丰富、体验提升，持续夯实企业的核心能力建设，并加快开放协同链接更多的合作伙伴，致力于企业经营效益的提升。 二、报告期内公司从事的主要业务 报告期内，公司在江苏省、南京市政府以及供应商、合作伙伴的鼎力支持下，聚焦家电3C零售业务，围绕全渠道拓展、商品供应链建设、服务能力提升等核心方向持续推进各项工作，加速AI技术在公司零售场景的落地应用。 1、推进全渠道发展，创新零售场景 报告期内，公司持续优化店面布局，坚定地推进大店战略，调整关闭低效门店238家，新开重装SuningMax、SuningPro大型体验型门店79家，逐步形成了具有广泛影响力的新业态网络，通过门店场景、供应链生态与服务体验的多维创新，聚焦打造了一批以“科技+生活+社交”为核心的智慧生活空间。门店场景创新方面，新增各类用户体验场景，包括3C课堂、咖啡、游戏体验、衣物洗护体验、厨房美食等，落地电竞联赛、全国厨艺争霸赛系列比赛，激发消费者参与热情；供应链生态上，加强新潮科技产品供给，联合工厂持续发布新品，打造更好的展台互动体验形象， 同时迭代家庭局改、家电清洗等服务产品，丰富产品供给；服务体验上，依托“管家服务”与