- 行业压力最大时点已过:春节面临需求不确定、禁酒令影响、高基数及茅台批价下跌等多重压力,但最终情况好于悲观预期,确认行业最差时点已过。
- 头部企业战略明确:春节压力测试后,头部企业对市场更有把握,战略战术开始清晰。
- 价格趋势企稳向上:Q2价格趋势开始回升,茅台批价稳定在1500元以上(验证年初判断),五粮液预计后期也将恢复价格,价格是景气度风向标。
- i茅台数据亮眼:2026Q1在i茅台上购买产品用户接近400万,1月为145万,显示一季度经营向好。
研究结论:行业弱复苏开始,斜率尚不确定,但已无必要悲观,核心看优秀企业兑现阿尔法能力。
推荐:贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、五粮液。