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创新药收入占比近半，全球化布局提速

2026-03-30 武煜,黄本晨招银国际爱吃胡萝卜的猫 

中国生物制药2024年业绩显示，收入同比增长10.3%至318.3亿元，其中创新药收入占比提升至47.8%（2023年为37.8%），同比增长26.2%至15.2亿元；经调整归母净利润同比增长31.4%至45.4亿元。业绩略低于预期，主要受礼新医药里程碑付款未按预期计入影响。公司创新研发进入收获期，2024年获批4个创新产品，包括全球首个CDK2/4/6抑制剂库莫西利等；在研管线庞大，肿瘤领域有39个临床阶段项目。对外合作方面，公司与赛诺菲达成全球独家许可协议，并完成对礼新医药和赫吉亚的重磅收购，补齐技术短板。2026年将迎来多个重要临床数据读出，包括PD-1/VEGF双抗LM299等。维持“买入”评级，目标价从9.40港元下调至8.70港元，预计2026-2028年收入同比增长13.5%/7.1%/9.2%，经调整归母净利润同比增长5.4%/8.3%/10.5%。

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