核心观点
3月27日，豆类油脂期价走势分化，豆类期价窄幅波动，油脂期价再度走强。豆一期价跌幅超1%，运行在5日和60日均线之间，资金变化不大；豆二期价震荡偏弱，承压于5日和20日均线交汇，获30日均线支撑，减仓近1万手；豆粕期价震荡偏弱，承压于5日均线，下探30日均线支撑，近月减仓9.2万手，资金移仓远月；菜粕期价跌幅超1.5%，承压于5日均线，跌破60日均线支撑，减仓1.6万手。油脂期价震荡偏强，豆油期价涨幅超1%，暂获5日和10日均线交汇支撑，资金变化不大；棕榈油期价涨幅超2%，向上突破5日均线压力，承压于10日均线压力，资金变化不大；菜籽油期价震荡偏强，暂获5日和10日均线支撑，资金变化不大。
近期美豆期货走势
美豆期货走势震荡，受中东局势及美伊谈判信号喜忧参半影响，投资者聚焦地缘动态与下周二美国农业部种植意向报告。国内豆粕市场观望浓厚，期价窄幅震荡。交易商关注周五生物燃料目标调整，俄4月21日前暂停化肥出口保障春播，叠加中东推升农资成本，加剧市场对农民种植决策的关注。美豆出口超预期，创月内新高。短期美豆期价震荡运行对国内豆类进口成本构成支撑，在美国农业部报告公布之前，市场交投情绪回归谨慎，短期豆粕期价震荡运行为主。
本周油脂市场
本周油脂市场震荡偏强，棕榈油领涨。市场聚焦白宫即将宣布的生物燃料目标修订方案，美国生柴生产利润良好，政策看涨预期一致。尽管中东局势扰动致美原油电子盘高位回调，但地缘不确定性仍存，油价整体坚挺，有望提振生物燃料需求，进而支撑马来西亚棕榈油价格。国内油厂4月份检修落地，豆油供应收紧预期支撑基差；印度买兴较强持续新增出口，6-7月性价比凸显；棕榈油则因高价抑制成交寡淡，库存去化缓慢，压制反弹空间。整体来看，油脂延续震荡偏强运行，等待生柴政策明朗。
产业动态
- 美国农业部周度出口销售报告：截至2026年3月19日，2025/26年度，美国对中国的累计大豆出口量为852万吨，低于去年同期的2088万吨。当周美国对中国装运66.5万吨大豆，高于一周前的54.6万吨。2025/26年度迄今美国对华大豆销售总量为1124万吨，比去年同期的2184万吨降低48.5%。
- 中国政府放宽巴西大豆检疫要求：中国决定放宽针对从巴西进口的大豆中杂草种子检疫要求，巴西农业部代表团正在中国访问，旨在解决相关问题，并为大豆贸易提出一套具体的卫生检疫规程。
- 中美峰会延期：美国总统特朗普与中国国家主席习近平将于2026年5月14日至15日在北京举行双边峰会，原计划更早举行，但因美国将战略重心转向应对伊朗战争而被推迟。中美仍面临贸易关系和地缘政治议题等多重关键分歧。
- 美国干旱监测周报：美国西部和北部平原地区遭遇持续热浪侵袭，高温叠加强风和已有干旱，导致表层土壤水分迅速流失，并引发大规模野火。截至2026年3月24日，衡量全美干旱程度以及覆盖面积的指数（DSCI）为172。
- 美国农业部周度出口销售数据：截至2026年3月19日当周，美国2025/26年度大豆净销售量为668,900吨，高于前一周。当周美国对中国销售26.3万吨大豆，高于一周前的8.0万吨。
- 阿根廷大豆销售放缓：截至2026年3月18日，阿根廷农户预售855万吨2025/26年度大豆，比一周前高出103万吨。2025年12月12日，阿根廷确认永久性将大豆出口税从26%降至24%。
