多晶硅：关注5月底集中注销行情：工业硅：区间震荡格局，上方空间仍有限

工业硅

• 价格走势：本周盘面先涨后跌，现货价格持平。盘面收于8625元/吨；SMM统计新疆99硅报价8550元/吨，内蒙99硅报价8850元/吨。
• 供需基本面：行业库存持平，SMM统计社会库存累库0.7万吨，厂库库存去库7万吨。
• 供给端：上游复产缓慢，西南地区少量复产，新疆地区暂无新开工计划。西南地区枯水期成本在10000元/吨，丰水期成本亦在9000元/吨以上。
• 需求端：下游需求刚性格局。多晶硅环节部分工厂有复产计划，带动工业硅消费量增加；有机硅端周产环比增加，表需小幅环增；铝合金端需求增量缓，多为观望；出口市场未见好转，新疆硅因涉疆问题采购受限。
• 后市观点：关注上游复产节奏，盘面区间震荡格局，预计下周盘面区间在8300-8800元/吨。

多晶硅

• 价格走势：盘面震荡走跌，现货报价亦回落。盘面收于35680元/吨。
• 供需基本面：短期周度产量环比增加，SMM统计硅料厂家库存环比去库，整体行业库存约在34万吨附近，接近5个月消费量。
• 供给端：4-5月有硅料产能复产，带来供应增量。
• 需求端：硅片排产周环比减少，光伏退税取消后抢出口结束，国内市场未见明显起色，欧洲订单增加但无持续性。
• 后市观点：关注集中注销的影响，盘面弱势，预计下周盘面区间在32000-37000元/吨。

研究结论

• 工业硅：区间震荡格局，上方空间有限，下方空间被资金托底。
• 多晶硅：盘面弱势，关注集中注销的影响，或仍有继续下跌空间。
• 单边：工业硅区间震荡，多晶硅预计下周盘面区间在32000-37000元/吨。
• 跨期：暂无推荐。
• 套保：暂无推荐。
• 风险点：光伏反内卷政策进度不及预期等。