当周投资观点
- 石油炼制水污染物排放标准升级：生态环境部拟修订《石油炼制工业水污染物排放标准（征求意见稿）》，将污水处理设施纳入管控，新增全氟化合物等5项污染物，并收严重金属排放限值。这将推动石油炼制行业污水处理设施提标改造，催生相关技改投资需求。推荐关注工业废水企业倍杰特、环境监测企业聚光科技。
- 危险废物焚烧大气污染物排放标准升级：上海市生态环境局拟修订《危险废物焚烧大气污染物排放标准（二次征求意见稿）》，大幅收严排放限值，新增氨逃逸等污染物控制，扩大管控范围至全厂区。这将利好具备高精度烟气在线监测能力的企业。推荐关注雪迪龙、聚光科技。
- 板块投资机会：环保板块机构持仓和估值处于历史低位，行业确定性与成长性强，配置性价比较高。推荐高成长性标的（如高能环境、惠城环保）和高股息资产（如洪城环境）。
板块行情回顾
- 当周环保板块表现跑赢大盘和创业板，上证综指跌幅1.09%，环保板块涨幅1.67%。
- 环保子板块中，监测、固废、节能涨幅较大，大气、水务运营板块下跌。
- 涨幅前三的个股为雪浪环境（26.98%）、万邦达（19.07%）、卓越新能（16.03%），跌幅前三的个股为南方汇通（-8.62%）、中金环境（-8.52%）、雪迪龙（-7.59%）。
行业要闻回顾
- 广州市启动2026年度绿色制造名单推荐工作。
- 山东省确定2026年度1146家强制性清洁生产审核企业名单。
- 福州市启动2026年工业节能专项资金申报。
重点公告汇总
- 旺能环境大股东解除部分股份质押。
- 维尔利可转债即将到期。
- 兴蓉环境发行科技创新公司债券。
- 中赋科技可转债触发提前赎回条款。
- 联泰环保股东解除和新增部分股份质押。
- 佛燃能源发布2025年年度报告，营收同比增长6.35%，净利润同比增长20.74%。
- 胜利股份发布2025年年度报告，营收同比下降1.44%，净利润同比增长32.87%。
- 九丰能源可转债第三次回售提示。
- 节能国祯发布2025年年度报告，营收同比下降4.30%，净利润同比下降2.89%。
- 中国广核发布2025年年度报告，营收同比下降4.11%，净利润同比下降9.90%。
- 广州发展2024年度第一期中期票据即将付息。
- 创业环保发布2025年年度报告，营收同比下降1.40%，净利润同比增长6.83%。
- 联泰环保股东解除和新增部分股份质押。
- 天壕能源股票价格可能触发有条件赎回条款。
- 晋控电力股票连续三个交易日收盘涨幅偏离值累计达20%，构成异常波动。
- 湖南发展股票连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20.51%，属于股票交易异常波动的情形。
- 东江环保发布2025年年度报告，营收同比下降0.85%，净利润同比下降53.14%。
- 绿色动力发布2025年年度报告，营收同比增长3.97%，净利润同比增长5.54%。
- 甘肃能源发布2025年年度报告，营收同比增长4.26%，净利润同比增长24.77%。
- 新奥股份发布2025年年度报告，营收同比下降3.22%，净利润同比增长4.19%。
风险提示
- 环保政策及督查力度不及预期。
- 行业需求不及预期。
- 补贴下降风险。
