电力设备行业跟踪报告：逆变器出口：出口保持高景气，亚洲、大洋洲市场表现较好

强于大市(维持) ——电力设备行业跟踪报告 投资要点： 特斯拉计划采购光伏设备，2月新能源汽车出口表现亮眼锂电周期向上，固态技术领航“十五五”规划纲要发布，加快构建新型能源体系 分到达地区来看： 亚洲：阿联酋市场保持高景气，印度、巴基斯坦市场显著回升。2026年2月，我国对亚洲地区逆变器出口金额为21.14亿元，环比增长15.69%，同比增长76.93%，整体出口规模环比与同比均实现高增长。分国家来看，2026年2月，我国对沙特、阿联酋、印度、巴基斯坦逆变器出口金额分别为0.80、3.69、4.64、1.56亿元，分别同比-25.53%、+261.98%、+53.85%、-17.31%。整体来看，亚洲市场在2月各地区出口表现有所分化。沙特出口环比和同比显著下滑，主要系大储装机集中度高，逆变器出口波动性较大影响；阿联酋出口环比、同比均维持极高增速，市场表现亮眼；印度市场延续稳健复苏态势，环比与同比增速进一步扩大；巴基斯坦市场环比显著回升，但同比仍为负增长。 欧洲：出口环比有所回调，同比保持高增长。2026年2月，我国对欧洲地区逆变器出口金额为19.91亿元，环比下降15.92%，同比增长83.81%，出口规模在经历前期高速增长后，环比有所回调，但同比增速仍然保持高位。分国家来看，2026年2月，我国对德国、荷兰、英国、波兰逆变器出口金额分别为3.54、8.17、1.00、0.89亿元，分别同比+119.46%、+83.48%、+38.18%、+347.83%。其中，德国与荷兰市场出口金额环比回落，同比保持高增长；英国市场显著回升，同环比增速转正；波兰市场表现亮眼，出口金额环比大幅提升，同比呈现爆发式增长。 分析师:冯永棋执业证书编号：S0270525110002电话：18819265007邮箱：fengyq1@wlzq.com.cn 其他地区：北美市场回升，大洋洲出口保持高景气 北美：市场有所回升，同比实现高增长。2026年2月，我国对北美地区逆变器出口金额为1.79亿元，环比大幅增长23.08%，同比增长104.68%。其中，对美国市场出口金额为1.46亿元，环比增长16.99%，同比增长88.88%。整体来看，北美市场需求显著反弹，市场加速恢复。 拉丁美洲：出口同环比增长，市场分化显著。2026年2月，我国对拉 美地区逆变器出口金额为4.70亿元，环比增长2.46%，同比增长5.53%。分国家来看，2026年2月我国对巴西、墨西哥逆变器出口金额分别为2.70、0.63亿元，分别同比-3.92%、+798.22%。巴西市场出口规模环比回升，同比降幅收窄；墨西哥市场则延续了自去年末以来的高增长态势，同比增速进一步上升。 非洲地区：市场环比小幅回调，尼日利亚出口持续提升。2026年2月，我国对非洲地区逆变器出口金额为5.82亿元，环比-5.19%，同比+76.34%。其中，2026年2月，我国对南非、尼日利亚逆变器出口金额分别为1.30、1.99亿元，分别环比+0.72%、+17.32%，同比-22.24%、+281.37%。整体来看，南非市场出口环比整体持平，同比增速由正转负；尼日利亚市场出口额环比持续提升，同比增速保持高位。 大洋洲：出口金额保持高位，环比有所回调，同比延续高增长。2026年2月，我国对大洋洲地区逆变器出口金额为3.91亿元，环比-27.03%，同比+237.65%。其中，2026年2月，我国对澳大利亚逆变器出口金额为3.74亿元，环比-26.09%，同比+233.75%。整体来看，大洋洲市场出口保持高景气，增长动能强劲。 分发货地来看： 广东出口同环比正增长，安徽有所回调。2026年2月，我国广东、浙江、安徽、江苏逆变器出口金额分别为22.07、14.83、5.40、8.11亿元，分别环比+3.45%、-18.14%、-13.76%、-7.95%，同比+92.65%、+100.35%、-6.77%、+74.94%。从省份表现看，广东出口环比上升，同比高增长；浙江、江苏出口环比回落，但同比保持正增长；安徽出口环比与同比双降。 注：各省份主要逆变器公司如下，广东（盛弘股份、禾望电气、华为）；江苏（固德威、上能电气）；浙江（德业股份、锦浪科技、艾罗能源、昱能科技、禾迈股份）；安徽（阳光电源）。 投资建议：长期来看，全球可再生能源装机快速增长，电网不稳定性增加，储能需求有望持续提升。分地区来看：（1）欧洲能源价格提升，驱动户储需求回暖，同时大储装机规模增长持续提速，贡献新增动能，整体市场有望保持高增长；（2）美国大储装机需求较大，AIDC建设驱动用电量增长，增加地区电网不稳定性，驱动储能需求增长，储能项目并网有望加速；（3）新兴市场增长较快，亚洲、非洲、南美、大洋洲等地区户储空间广阔，有望为储能需求增长持续提供新动能；（4）中东可再生能源投资增长，储能项目投建加速，沙特、阿联酋的大储装机有望保持稳定增长。建议关注海外布局完善、市场地位领先的龙头个股。 风险因素：海外市场需求不及预期、贸易政策变动、极端天气影响、行业竞争加剧、产品价格下行等。 正文目录 1全球：1-2月出口同比高增长........................................................................................42各地区：亚洲、大洋洲市场高景气，欧洲、北美市场回升.......................................42.1亚洲地区：阿联酋市场保持高景气，印度、巴基斯坦市场显著回升............42.2欧洲地区：出口环比有所回调，同比保持高增长............................................62.3其他地区：北美市场回升，大洋洲出口保持高景气........................................73发货地：广东出口同环比正增长，安徽有所回调.......................................................84投资建议...........................................................................................................................95风险提示...........................................................................................................................9 图表1：中国逆变器出口发货金额及同比增速..............................................................4图表2：中国逆变器对亚洲地区出口发货金额及同比增速..........................................5图表3：中国逆变器对沙特出口发货金额及同比增速..................................................5图表4：中国逆变器对阿联酋出口发货金额及同比增速..............................................5图表5：中国逆变器对印度出口发货金额及同比增速..................................................5图表6：中国逆变器对巴基斯坦出口发货金额及同比增速..........................................5图表7：中国逆变器对欧洲地区出口发货金额及同比增速..........................................6图表8：中国逆变器对德国出口发货金额及同比增速..................................................6图表9：中国逆变器对荷兰出口发货金额及同比增速..................................................6图表10：中国逆变器对英国出口发货金额及同比增速................................................7图表11：中国逆变器对波兰出口发货金额及同比增速................................................7图表12：中国逆变器对北美出口发货金额及同比增速................................................7图表13：中国逆变器对拉美出口发货金额及同比增速................................................7图表14：中国逆变器对非洲出口发货金额及同比增速................................................8图表15：中国逆变器对大洋洲出口发货金额及同比增速............................................8图表16：广东省逆变器发货金额及同比增速................................................................8图表17：浙江省逆变器发货金额及同比增速................................................................8图表18：安徽省逆变器发货金额及同比增速................................................................9图表19：江苏省逆变器发货金额及同比增速................................................................9 1全球：1-2月出口同比高增长 2026年2月，我国逆变器出口金额为56.83亿元，环比下降4.13%，同比增长75.24%，环比小幅下降，同比增速大幅回升。2026年1-2月，我国逆变器累计出口金额为116.11亿元，同比增长52.14%。 资料来源：海关总署，万联证券研究所 2各地区：亚洲、大洋洲市场高景气，欧洲、北美市场回升 2.1亚洲地区：阿联酋市场保持高景气，印度、巴基斯坦市场显著回升 2026年2月，我国对亚洲地区逆变器出口金额为21.14亿元，环比增长15.69%，同比增长76.93%，整体出口规模环比与同比均实现高增长。分国家来看，2026年2月，我国对沙特、阿联酋、印度、巴基斯坦逆变器出口金额分别为0.80、3.69、4.64、1.56亿元，分别同比-25.53%、+261.98%、+53.85%、-17.31%。整体来看，亚洲市场在2月各地区出口表现有所分化。沙特出口环比和同比显著下滑，主要系大储装机集中度高，逆变器出口波动性较大影响；阿联酋出口环比、同比均维持极高增速，市场表现亮眼；印度市场延续稳健复苏态势，环比与同比增速进一步扩大；巴基斯坦市场环比显著回升，但同比仍为负增长。 资料来源：海关总署，万联证券研究所 资料来源：海关总署，万联证券研究所 资料来源：海关总署，万联证券研究所 资料来源：海关总署，万联证券研究所 资料来源：海关总署，万联证券研究所 2.2欧洲地区：出口环比有所回调，同比保持高增长 2026年2月，我国对欧洲地区逆变器出口金额为19.91亿元，环比下降15.92%，同比增长83.81%，出口规模在经历前期高速增长后，环比有所回调，但同比增速仍然保持高位。分国家来看，2026年2月，我国对德国