电力设备行业跟踪报告：逆变器出口：亚洲市场稳健，欧洲市场回暖

2025年3月，我国逆变器出口金额环比明显回升，同比保持正增长。核心观点如下：

1. 全球出口情况：3月逆变器出口金额为45.20亿元，环比增长39.37%，同比增长6.22%；1-3月累计出口金额121.52亿元，同比增长6.06%，市场表现稳定。

2. 分地区出口：

   • 亚洲市场：保持高景气，3月出口金额16.50亿元，环比增长38.10%，同比增长12.28%。印度、巴基斯坦等新兴国家户储需求回升，同比增速明显；中东地区大储项目开始放量，阿联酋出口稳定，沙特出口波动较大。
   • 欧洲市场：出口回暖，3月出口金额17.73亿元，环比增长63.70%，同比增长6.05%。德国、英国出口表现较好，同环比均实现高速增长；荷兰、波兰出口同比下降。
   • 其他地区：
     • 北美市场：3月出口金额2.07亿元，环比增长135.64%，同比增长26.39%，主要增长来自美国。
     • 非洲市场：表现稳健，3月出口金额3.63亿元，同比增长83.03%，南非、尼日利亚市场同环比均保持高增长。
     • 拉美市场：表现一般，3月出口金额4.16亿元，同比下降33.24%，巴西、墨西哥市场同比持续回落。
     • 大洋洲市场：3月出口金额1.34亿元，同比增长4.61%，主要增长来自澳大利亚。

3. 发货地情况：广东、浙江出口同比高增长，分别为15.88亿元、11.24亿元，同比增速分别为11.61%、19.00%，主要受益于户储市场回暖。

4. 投资建议：长期来看，全球可再生能源装机快速增长，储能需求有望持续提升。分地区来看：

   • 欧洲户储库存影响减弱，大储装机规模增长提速，市场有望逐步回暖。
   • 美国大储装机需求较大，但加征关税带来不确定性。
   • 新兴市场增长较快，印度、巴基斯坦、巴西、尼日利亚等国家户储空间广阔。
   • 中东可再生能源投资增长，沙特、阿联酋大储装机有望保持稳定增长。 建议关注海外布局完善、市场地位领先的龙头个股。

5. 风险提示：海外市场需求不及预期、贸易政策变动、极端天气影响、行业竞争加剧、产品价格下行等。