国债期货日报：资金面充裕，国债期货全线收涨

2026-03-27 徐闻宇,郭欣悦华泰期货江边的鸟

宏观政策：中央经济工作会议提出2026年继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，包括降准、降息及结构性政策工具。1月19日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，政府工作报告安排赤字率4%左右，赤字规模5.89万亿元，并拟发行1.3万亿元超长期特别国债。
通胀：2月CPI同比上升1.3%。
资金面：
- 财政：1-2月财政运行平稳，收入同比增长0.7%，支出同比增长3.6%，财政前置发力，但经济呈“供强需弱”格局，地产与消费修复基础不牢固。
- 金融：2月信贷增速回落至6.0%，社融增速持平于8.2%，M1回升至5.9%，M2持平于9.0%。企业中长期贷款同比多增，居民端信贷需求偏弱。
- 央行：3月26日开展2240亿元7天逆回购操作，固定利率1.4%。
- 货币市场：主要期限回购利率近期回落。
市场面：
- 3月26日国债期货收盘价：TS 102.51元，TF 105.97元，T 108.25元，TL 111.43元；涨跌幅：TS 0.02%，TF 0.07%，T 0.08%，TL 0.22%。
- 净基差均值：TS 0.088元，TF 0.074元，T 0.063元，TL -0.138元。