核心观点
深圳国际控股有限公司（00152）在2025年度实现了稳健发展，尽管面临全球地缘政治风险加剧和物流行业深度调整的挑战。公司坚持“稳中求进”的发展方针，通过持续推进降本增效、强化招商与服务能力，有效提升了运营韧性。
关键数据
- 总收入: 约港币163.45亿，较去年同期上升5%。
- 股息: 建议末期股息每股港币0.46元，较去年下跌23%。
- 物流业务: 收入约港币20.31亿，较去年同期上升11%。
- 物流园业务: 收入约港币16.61亿，较去年同期上升10%，但股東應佔盈利下跌95%。
- 物流园转型升级业务: 收入约港币1.6亿，较去年同期上升35%，股東應佔盈利约港币26.07亿，较去年同期上升11%。
- 港口及相关服务业务: 收入约港币40.59亿，较去年同期上升13%，但股東應佔盈利下跌35%。
- 收费公路业务: 收入约港币55.83亿，较去年同期上升2%，净利润约港币20.79亿，较去年同期轻微下跌2%。
- 大环保业务: 收入约港币16.54亿，较去年同期上升8%，净亏损大幅收窄至约港币1.03亿。
- 航空运输服务: 收入人民币334.06亿，与去年同期基本持平，但录得净亏损人民币12.43亿。
研究结论
- 公司物流业务发展稳健，收入和盈利均实现增长，但盈利能力有所下降。
- 物流园转型升级业务取得进展，通过“投建融管”模式实现价值最大化。
- 港口及相关服务业务面临行业竞争加剧的挑战，但收入保持稳定增长。
- 收费公路业务和 大环保业务保持稳健发展，但盈利能力有所下降。
- 公司将继续推进“轻重融合”战略，壮大轻资产业务规模，并布局战略性新兴赛道。
- 公司将深化转型创新，培育增長新动能，并通过畅通资本循环，强化价值创造。
- 公司将完善公司治理与体制机制改革，健全全方位风险防控体系，并深化ESG实践与社会责任履行。
