工业硅
- 市场分析：2026年3月25日，工业硅期货主力合约2605震荡上涨，收于8770元/吨，涨幅1.74%，持仓230888手，仓单22212手。
- 供应端：工业硅现货价格上涨，华东通氧553#硅9100-9300元/吨，421#硅9500-9700元/吨，新疆通氧553#硅8500-8600元/吨，99硅8500-8600元/吨。SMM统计3月19日社会库存55.3万吨，减少0.18%。
- 消费端：有机硅DMC报价13800-14300元/吨，下游多晶硅、有机硅、铝合金需求减少，以试探性询单为主。
- 成本端：石油焦及新疆电价上涨，成本端支撑稳固。
- 策略：价格预计维持区间震荡，供应端逐渐恢复，需求端多晶硅萎靡，中长期支撑明显。关注大厂复工计划及资金情绪变化。单边短期区间操作，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
多晶硅
- 市场分析：2026年3月25日，多晶硅期货主力合约2605震荡上涨，收于36750元/吨，涨幅2.77%，持仓32820手。
- 现货价格：N型料36.00-45.00元/千克，n型颗粒硅40.00-43.00元/千克。
- 库存与产量：多晶硅库存34.40万吨，环比-3.56%；硅片库存27.65GW，环比-2.47%；多晶硅产量19000吨，环比持平；硅片产量11.78GW，环比-1.67%。
- 硅片价格：N型18Xmm硅片0.99元/片，N型210mm硅片1.29元/片，N型210R硅片1.09元/片。
- 电池片价格：PERC182电池片0.27元/W，PERC210电池片0.28元/W，TopconM10电池片0.40元/W，Topcon G12电池片0.39元/W，Topcon210RN电池片0.40元/W，HJT210半片电池0.37元/W。
- 组件价格：PERC182mm主流成交价0.67-0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73元/W，N型182mm主流成交价0.74-0.76元/W，N型210mm主流成交价0.75-0.78元/W。
- 策略：价格预计持续弱势震荡。工业硅价格弱势导致成本支撑薄弱，4月前“抢出口”预期未兑现，高位库存压制价格。关注节后供需恢复情况及银价走势。
风险因素
- 工业硅：西北复产及西南停产情况、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪、有机硅企业开工情况。
- 多晶硅：美国关税调整、期货上市对现货市场带动、资金情绪影响、政策扰动影响、中东地区战争对海外光伏需求影响。
