顺周期盈利修复，逢低布局成长主线——机械行业 2026 春季策略报告

2026年春季策略报告：机械行业

核心观点： 机械板块自2024年下半年起持续跑赢大盘，2026年超额收益可概括为“顺周期托底+成长提弹性”。

• 顺周期板块： 工程机械、轨交设备等已完成收入修复向利润修复的过渡，净利率中枢抬升，估值仍处历史低位，具备业绩与估值双重修复空间。
• 成长板块： 自动化及部分专用设备仍处需求回暖早中期，收入与盈利质量边际改善，随着设备国产替代、能源投资及设备升级更新落地，需求确定性增强，2026年有望进入利润加速释放阶段。

关键数据：

• 机械设备板块2025年全年累计上涨41.69%，跑赢沪深300指数。
• 2026年中国低轨星座入轨卫星对应载荷质量预计约554.3吨，同比增长197.0%。
• 2026年商业火箭发射次数预计将达到约141次，较2025年的49次显著增长。
• 全球人形机器人市场规模2026E约150亿元，2025–2028年复合增速约65%。

研究结论：

• 2026年机械设备板块超额收益来源将体现为顺周期板块提供稳定底座，成长性板块贡献弹性。
• 重点关注利润增速具备确定性、基本面出现明显边际变化的细分方向，如高端装备、商业航天、机器人、可控核聚变、半导体设备及PCB设备等。
• 建议关注西部材料、国机精工、上海瀚讯、三花智控、汇川技术、德昌电机控股、北方华创、中微公司、拓荆科技、精测电子、精智达、大族数控、芯碁微装、东威科技、永鼎股份、上海超导等公司。