国金电新风电大金重工推荐更新市场化造船订单持续落地中长期成长性有望重估

大金重工近期获得重要造船订单，推动公司造船业务发展。事件方面，挪威船王John Fredriksen旗下Seatankers Management向大金重工订造最多8艘Newcastlemax型散货船（4艘确认订单+4艘选择权），预计2028-2029年交付，同时双方还在洽谈最多4艘VLCC项目。背景是全球造船产能紧缺，国内造船企业订单加速落地，如恒力重工年初已新增超50艘VLCC订单。公司2023年收购盘锦造船厂并投产唐山曹妃甸海工基地，具备扩产潜力以承接更大吨位船型。订单方面，Newcastlemax型散货船单价约5亿元/艘，VLCC市场价约8亿元/艘，整体订单体量20-70亿元，加上年初与Danaos签约的4艘散货船订单及去年订单，市场化造船在手订单已近百亿级别，参考10%净利率预计造船业务2027年起贡献业绩增量。研究结论：坚定看好公司海外海工订单业绩持续超预期，年内漂浮式订单催化渐近，造船业务拓展将进一步提升业绩，预计2026-2028年业绩增速超50%，当前PE仅28/17倍，继续重点推荐。